雙鴻(3324)近期營運由「AI伺服器液冷需求放量」的主線推動，泰國擴產是配合訂單需求。
AI液冷變標配，進入放量期
隨AI伺服器功耗持續提高，散熱架構由氣冷轉向液冷，產品也從水冷板、分歧管，逐步延伸至QD快接頭、CDU冷卻液分配單元與記憶體散熱。進入第三季後，GB系列追加訂單推升營收，9月又確認切入輝達Vera Rubin水冷板供應鏈，加上AWS、Meta等ASIC客戶預計第四季開始放量，使下半年營運動能持續升溫。
液冷往整個機櫃擴散
第二季伺服器產品已占雙鴻營收約78%，其中水冷產品約55%、氣冷約23%。除了GPU、CPU Cold Plate之外，DIMM記憶體冷板第二季小量出貨，第三季放量；換言之，隨功耗提高，散熱從GPU延伸至CPU、記憶體與整個機櫃，逐步導入液冷。
公司表示，ASIC客戶，包括AWS、Meta等，相關水冷散熱零組件，預計第四季開始出貨。公司預估第三季營收季增15%至20%，第四季隨Vera Rubin及ASIC新品轉入量產，11、12月有機會成為全年營運高峰。
ASIC成第二引擎及泰國擴廠
為因應產能，泰國一期廠已量產，二期廠主要生產液冷產品，9月開始加入量產；第三期廠預計第四季動工、2027年第三季投產。
近期有法人看好雙鴻重新切入Vera Rubin，加上ASIC與CDU放量，推估2027年EPS可達92.5元，以20倍本益比計算，目標價上看1850元，近期因美債殖利率持續上升，估值以88折計算，取整數價1600元。
ChatGPT輔助分析：短線1350元形成壓力，若帶量突破，朝1400元以上挑戰；下方1250元支撐，較強支撐則落在1050元。
