台灣磊晶片及加工品(營收占比98.78％)專業廠聯亞(3081)，公布12月營收為2.31億元，月增率9.69%，年增率多達158.93%，連5月年月雙增、連12月年增；累計去年1至12月營收總額為22.03億元，年增率亦達82.29%。
法人機構分析，市場對於高速光收發模組2026年的成長動能，大多樂觀看待，順勢帶動聯亞Datacom產品線的出貨持續暢旺；至於Telecom產品線方面，伴隨InP基板出口限制去年第三季逐步緩解，出貨量同步回升。市場法人指出，聯亞的InP基板供應，現階段正持續恢復正常出貨中；聯亞本身也有大尺寸InP基板庫存，可望順利支撐超過半年所需量能。
隨著基板供應恢復、產能利用率回升，聯亞已經新接獲雲端客戶訂單；同時也與多家光模組廠開始合作，主要出貨集中於資料中心應用搭配。
有關客戶展望方面，根據美系四大CSP的需求預估，法人機構表示，800G收發模組2025年出貨量預估將可達1500萬至1700萬隻，1.6T出貨量也有望達到200萬隻，整體產業維持高度成長趨勢不變；由於受惠客戶展望正向，看好聯亞矽光產品後市依舊具備強勁成長動能。
光通訊磊晶廠聯亞由於受惠800G矽光產品出貨量持續增加，順利帶動營收成長趨勢持續不變。聯亞表示，美系、中系客戶需求仍舊持續強勁，後續營運主力集中於矽光產品線。
中長期來看，由於資料中心用高階400G、800G產品出貨量增加，加以電信產品需求亦未再見到衰退，法人機構預估，聯亞2025年、2026年因為獲得美系、中系資料中心客戶的矽光產品拉貨需求支撐，將可順利轉虧為盈、回升，2026年獲利表現更有望創下8年來新高。
輝達GB200、GB300市況火熱 AI高速運算必備原料—磷化銦(Inp)市場需求大暴增 基板爆發大缺貨潮
輝達(Nvidia)GB200、GB300市況目前正熱、強強滾，對AI高速運算所需的必備原料—磷化銦(Inp)，市場需求因此大幅暴增，相關基板因而爆發大缺貨潮，買家已經喊出「有多少(料)就收多少，價格不是問題。」
磷化銦是AI伺服器用光通訊晶片的上游關鍵原料，屬於資料能夠順利進行高速傳輸，達到生成效果等AI必備功能所不可或缺的重要元素。
伴隨AI應用百花齊放，磷化銦拉貨需求也因而激增；不過，中國官方實施稀土出口管制，由於供應料源受到影響之下，進一步導致磷化銦基板供應跟著吃緊，造成相關磊晶晶圓也隨之短缺；需求暴增、供應不足下，因而造成市場搶貨熱潮。
隨著美中簽署協議後，中國將加速對美國稀土出口許可審批程序，助攻包含聯亞在內的供應商出貨成長喊衝，產業有機會旺上加旺。
中國解除出口禁令 相關台廠供應鏈後市營運有望一路暢旺
產業界人士指出，中國目前為全球最大的磷化銦供應國，占整體供應量占比約達60%比重，之後則依序為：德國、日本、美國；磷化銦基板前三大供應商分別為：日本住友電工、美商AXT、法國II-VI；其中，AXT市占率高達60%至70%，主要生產基地位於中國，是大多數磊晶廠原料來源的主力供應商。
由於磊晶廠基板庫存備料數量，大多約二個月存量，先前中國出口限制時間比預期來得長，在市場終端瘋狂搶貨之下，因此發生原料短缺，出不了貨的窘況。即使緊急向日系供應廠商調貨，但到貨量仍然相當有限，導致不少磊晶廠營收表現因而受到影響；隨著中國允諾解除出口禁令，台廠連夜加速趕工，補足供應缺口，滿足客戶龐大的拉貨需求，營運看好有望一路暢旺。
業界人士分析，伴隨輝達GB200出貨有望放量，且去年下半年GB300接棒上陣之下，市場對光通訊模組拉貨需求預料將會更加強勁。磷化銦是光通訊晶片不可或缺的重要原材料，扮演相當吃重的角色，相關供應鏈出貨動能逐漸加熱增溫中。
磷化銦磊晶出貨動能轉強 法人看好聯亞2026年EPS年增率有望大幅成長達200%以上
針對磷化銦磊晶的市況情勢，國內磊晶廠商指出，由於供應短缺期間已經長達數月，因此只要有貨可交，「客戶二話不說就直接掃光，價格早已經不是問題」，重點是必須要有現貨可以供應，顯示出磷化銦磊晶的市場需求十分火熱。
國內磊晶廠業者認為，伴隨中國鬆綁稀土的出口管制，預料磷化銦基板供應吃緊的情況可望逐步改善，磷化銦磊晶的出貨動能轉強，光通訊晶片、模組也有望開始大量交貨，期盼可以順利滿足AI市場對光通訊零組件的強烈需求。
法人機構看好預估聯亞2026年全年EPS為12.71元，與2025年EPS 4.20元相比之下，年增率有望大幅成長達202.62%。
圖片來源：XQ全球贏家
