光寶科(2301)既昨日股價上漲5%，今天(9月10日)股價直衝漲停，來到154.5元。明顯反映對於公司在AI伺服器供應鏈中的地位與成長潛力的期待。但如果你還把它當成單純的傳統電源供應器公司，可能就低估了它在AI浪潮中的角色。
光寶科8月營收達156億元，月增1.3%、年增高達29.8%，累計第三季已完成法人預估的69%，明顯優於市場預期。法人指出，這波亮眼表現，主要來自AI伺服器用電源PSU(電源供應器)與BBU(備援電池)需求爆發，再加上衛星電源產品出貨穩健，營運動能明顯強勁。
AI伺服器的運算能力遠高於一般伺服器，單機功率需求暴增，帶動伺服器電源單價與規格雙升。例如，NVIDIA GB200 單顆 PSU就需要5.5KW，GB300預計可達12KW，未來VR200 更可能突破18KW。瓦數提升意味著產品價值量大幅增加，再加上導入SiC、GaN等新材料，光寶科毛利率有望進一步改善。
除了電源，光寶科也積極卡位液冷技術。隨著伺服器功耗提升，傳統風冷已經捉襟見肘，液冷系統逐漸成為主流。公司規劃在今年第四季開始液冷產品量產，未來將可望與AI電源形成雙引擎，帶動營收與獲利再上台階。
長線佈局更讓法人看好。光寶科已計畫在2026年推出PowerRack與CDU系統，2027年切入HVDC（高壓直流電）市場。這些新架構被認為是下一代資料中心的核心基礎設施，光寶科若能成功卡位，將綁定下一波AI與雲端運算的成長大潮。法人預估，公司2025年EPS可望達到6.5元，2026年進一步上看7.7元。
總結來說，光寶科正在經歷一場「華麗轉身」：從傳統電源供應器廠，升級為AI伺服器電力與散熱的關鍵供應商。短期有PSU與BBU出貨暢旺支撐，第四季又有液冷產品量產題材；長期則有HVDC與次世代電源架構作為新成長動能。
▲光寶科 2301日K線圖(圖片來源:CMoney)
