外資法人高盛指出，AI伺服器升級需求，高階銅箔基板(CCL)將缺貨至2028年，近期更醞釀新一波漲價潮。理周投研部檢視台鏈從上游玻纖布廠、銅箔廠到中游基板廠，能夠一條龍自製且技術已達銅箔M10最高階門檻者非南亞(1303)莫屬，且個股評價需擺脫傳產本益比，而以電子材料成長股視之為合理，中長線目標價上看390元。
具備垂直整合的電子材料大廠
高盛21日表示，雲端伺服器廠AI新專案齊發，造成CCL台鏈廠醞釀近期再調漲價格10%至15%，相關個股股價應聲上漲。理周投研部指出，CCL基板是科技之母PCB重要材板，隨著超低訊號耗損需求，CCL朝高頻高速板材由M6、M8朝向M9、M10升級，其中，南亞是是全球少數具備「一條龍」垂直整合的電子材料大廠，從玻纖紗、玻纖布、銅箔到銅箔基板(CCL)皆能自製。
理周投研部表示，南亞雖是跨足四大材料供應廠，其中三項仍是塑化類相關產品，但電子材料營收佔比已達50%，觀察今年從3月以來營收表現逐月呈兩位數增長，第一季毛利率近12%，每股稅後淨利(EPS)1.8元，均創近年新高。
法人指出，南亞不僅本身逐步轉型朝電子材料大廠挺進，旗下子公司專注記憶體廠南亞科(2408)與專注PCB高階載板廠南電(8046)，也都受惠AI需求激增基本面轉強而股價大漲。
估今年EPS11.2元 明年挑戰15元
理周投研部指出，市場估南亞今年EPS11.2元，明年則有挑戰15元機會，評價應擺脫傳產本益比，而以電子材料成長股視之較為合理。按CCL基板類股目前平均本益比37倍打7折26倍，以今年EPS11.2元計，因此短線上看291元，中長線以明年EPS15元計，目標價上看390元。
