美國聯準會(FED)最新的「金融穩定報告」中新增一項「流動性風險」，這份報告就指標性議題對經濟商專業投資人、政治諮詢顧問及學者等所做的調查，呼應了美國財長葉倫預警的美債市場流動性不足風險，顯示鷹派升息縮表仍會兼顧金融穩定，市場解讀為FED與美國財政部聯手穩定債市的政策新方向，激勵美股連續反彈走勢。另外，受訪者對於台海衝突風險評估較上半年遽增，顯示市場對地緣政治風險意識提高，台股反而展開連續反彈走勢。
半導體產業是台灣的經濟命脈，美國積極推動美日韓台籌組Chip4半導體聯盟，是撼動半導體市場的重大變數，Chip4對台灣半導體供應鏈究竟是利多還是利空，股價表現會是最忠實的老實樹。
第四季以來，全球股市強彈啟動波段漲勢，美、日、韓股主要指數都已攻上季線，且月線翻揚形成上升軌道，而台股漲幅相對落後，與占指數最重的台積電背離基本面走勢有關。因為地緣政治大國角力的核心焦點在半導體產業，而台積電的先進技術更是兵家必爭的重中之重。所以，充滿變數的台積電大未來，已經超越產業基本面分析的範圍。
雖然今年半導體清庫存利空加上地緣政治風險重創台股，但就在市場一致看壞的氛圍中，許多利空不跌的半導體股已經領先大盤翻上季線(60MA)。其中，成熟製程大廠聯電、IC設計龍頭聯發科、驅動IC聯詠、IC封裝一哥日月光、台積電IP廠創意等都具有指標意義。
市場永遠是對的！今年台股從利多大漲到利多不漲，再從利空大跌到利空不跌，如今利空也能大漲。而伺服器產業展望樂觀，營收仍迭創新高，未來產值成長動能也值得期待。
台股走勢落後日韓股市，外資開始回補台積電，跌深反彈、月底選舉、個股軋空與年底作帳等四大行情年底有機會陸續引爆，營造一波類股輪動的反彈行情。至於景氣與產業基本面的能見度，還是要到明年上半年才會更明朗。
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