美國聯準會（Fed）9月16日無異議升息1碼，將聯邦基金利率目標區間提高至3.75%至4%，照理說，高利率環境應對高估值、高成長科技股形成壓力；然而，SpaceX股價卻走出完全不同的劇本。9月16日SpaceX上漲5.15%至150.88美元，17日再漲2.60%至154.81美元，短短兩個交易日累計上漲近8%，顯示資金在消化升息後，並未撤離太空產業，反而重新聚焦SpaceX的衛星、國防與太空基礎建設題材。

這項訊號對沉寂一段時間的台灣低軌衛星概念股而言尤其值得留意。過去市場談「太空股」，焦點多停留在Starlink發射數量、SpaceX火箭進度，但2026年下半年開始，產業結構正在出現明顯變化：太空經濟正從商用通訊，進一步與國防、飛彈預警、太空資料網路及雷射通訊結合。

美國首次承認「在軌武器」　太空從支援系統變成戰場

最大的催化劑來自美國太空軍。

美國太空軍作戰部長Douglas Schiess 9月15日公開表示，目前太空軍人員已操作能夠防禦太空攻擊的「on-orbit weapons」，並形容太空既是戰場，也是聯合作戰力量的重要骨幹。這是美方少見直接公開確認「在軌武器」已經存在且有人員操作。

同時，美國太空軍也表示，未來數年將加速擴充Combat Forces Command與space superiority能力，整體兵力更規畫在未來五年大幅增加。這代表未來需要的不只是更多衛星，還包括衛星通訊、感測、追蹤、雷達、電子戰、抗干擾與高速資料鏈等完整系統。

也就是說，過去投資人理解的太空產業是：火箭 → 發射衛星 → Starlink提供網路

但未來的產業鏈正在變成：衛星感測 → 飛彈追蹤 → 太空資料網路 → 雷射通訊 → 軍用通訊 → 地面終端

需要的零組件數量與技術層級都明顯提高。

SpaceX吃下逾80億美元軍方大單　商用衛星跨進國防市場

SpaceX也正在這場轉變中扮演核心角色。

美國太空軍5月26日宣布，以22.9億美元合約交由SpaceX建設Space Data Network Backbone，打造具有高速、韌性及光學互聯能力的太空資料骨幹；短短三天後，又以41.6億美元合約交由SpaceX發展Space-Based Airborne Moving Target Indicator，目標從太空追蹤全球空中移動目標。

到了7月底，美國太空軍再向SpaceX下達總值16億美元的18次Falcon 9國安發射任務，用於Space Based Sensing and Targeting計畫，預計於2027年底以前完成。三大公開案合計金額已達約80.5億美元。

因此SpaceX正在從過去的「商業火箭＋Starlink公司」，逐步增加美國軍事太空基礎設施承包商的角色。

這一轉變，也讓台灣供應鏈的想像空間從一般衛星終端向軍規高可靠度PCB、毫米波、GaN／GaAs、高速低損耗CCL與雷射通訊延伸。

SpaceX升息不跌反漲　市場開始重新定價太空經濟

值得注意的是，這一次SpaceX的強勢並非發生在寬鬆環境。

Fed才剛升息1碼，SpaceX卻連續兩個交易日走強；17日收盤154.81美元，較8月低點104.83美元已反彈約48%。

當然，不能因為兩天股價上漲，就直接判斷太空股已正式進入主升段；同期NASDAQ也出現明顯反彈，因此其中包含科技股整體風險偏好回升因素。

但真正值得關注的是市場重新願意為SpaceX的「太空基本盤」買單。

摩根士丹利分析師Adam Jonas目前對SpaceX維持Overweight評級與300美元目標價，大摩把SpaceX視為一套整合發射、低軌衛星網路以及AI基礎建設的太空平台，而不只是單純的AI公司。

對台股而言，這使原本沉寂的低軌衛星族群重新多出一項估值催化劑。

第一梯隊：昇達科、華通　衛星訂單已進入營收

如果這波行情從「題材」進一步走向「基本面」，首先要看的並不是所有掛上太空概念的公司，而是衛星營收已經具有實質比重的業者。

其中華通（2313）最具代表性。法人估計，受惠Starlink V3 PCB規格與用量提升，華通2026年衛星業務占營收比重可由約20%提高至26%。

這意味著低軌衛星對華通已經不是實驗性產品，而是具有一定營收規模的業務。

昇達科（3491）則站在高頻微波與毫米波零組件環節。衛星發射量增加、單顆衛星頻寬提升，意味天線、波導、濾波器及高頻元件規格同步上升，因此過去以基地台及微波產品為主的昇達科，近年產品結構也逐漸往衛星應用移動。

第二梯隊：燿華、達發、萬泰科　「地面端」正在大量放量

低軌衛星最容易被忽略的一件事，是「天上增加一顆衛星，地面也需要更多終端」。

這使燿華（2367）、達發（6526）與萬泰科（6190）成為另一條值得觀察的支線。

燿華表示，2026年低軌衛星相關產品已占整體營收約15%至20%，目前以地面接收設備為主，並已開始開發衛星本體PCB；泰國廠也已進入LEO相關產品量產。

達發則從晶片端切入。公司1GbE、2.5GbE工規Ethernet晶片及GNSS定位晶片已供貨給多家一線低軌衛星營運商，其中一家衛星客戶在2025年已成為達發乙太網晶片最大單一客戶。2026年第1季，達發低軌衛星相關營收更較去年同期超過翻倍成長。

萬泰科則更直接，公司公開表示為SpaceX供應電源線，相關月產量已由過去80萬條提高至180萬條，目標年底增加到250萬條。

從這三家公司可以看到，LEO產業已經不只是「衛星本體」，而是延伸至：衛星 → 地面天線 → PCB → Ethernet晶片 → GNSS → 電源線 整條地面設備供應鏈。

第三梯隊：萊德光電、穩懋　下一戰場是「光」與「高頻」

當衛星愈來愈多，下一個問題不是「能不能連線」，而是資料傳得夠不夠快。

這就是雷射通訊與化合物半導體的重要性。

萊德光電-KY（7717）2026年上半年衛星雷射通訊被動元件營收年增37%，光纖雷射被動元件更成長78%，兩大高階雷射產品占營收逾七成，上半年EPS達4.34元。

換句話說，萊德光電已不只是「雷射通訊概念股」，衛星相關產品已開始實際反映在營收。

穩懋（3105）則站在更上游的GaAs／GaN化合物半導體。公司已將GaAs pHEMT與GaN技術延伸至低軌衛星及太空通訊，而且研發頻段正由目前的Ku、Ka延伸至V、E甚至W Band。

衛星資料量愈大、頻率愈高，功率效率與訊號損耗問題愈嚴重，反而使GaN與GaAs的重要性提高。

台燿、台光電　太空行情還有一條「材料線」

衛星產業最後還有一條目前市場較少討論的支線——CCL。

當衛星高速通訊從Ku／Ka向更高頻段推進，高頻訊號傳輸對PCB材料的Df、Dk與可靠度要求同步提高，高速低損耗CCL的重要性自然增加。

台燿（6274）今年已取得AS9100國際航太品質管理系統認證，且9月進一步展示M10／M11等級超低損耗CCL材料。

AS9100不代表直接拿到Space Force訂單，但代表公司的製造與品質管理體系已符合航空航太供應鏈所要求的高可靠度標準。

因此，台燿與台光電（2383）的投資邏輯可能從原本：AI伺服器＋800G／1.6T交換器

再往外增加：高速衛星通訊材料，這會使CCL成為太空供應鏈中值得追蹤的上游環節。

台灣太空股三層供應鏈

事欣科（4916）同樣具備實質衛星訂單，公司為Starlink供應鏈之一，2026年低軌衛星訂單占比估達18%至20%，並另外取得AST SpaceMobile試產訂單。

沉寂已久的太空股，這次可能不只是題材炒作

過去台股的低軌衛星行情往往具有高度題材性，當火箭發射新聞退燒，資金也容易快速離場。

但2026年下半年的條件已有所不同。

第一，美國太空軍正式公開承認在軌武器存在，太空由通訊與情報支援系統進一步成為實際作戰域。

第二，SpaceX已取得超過80億美元的美國太空軍相關大型合約，軍用太空資本支出開始從政策轉化成訂單。

第三，台廠已有愈來愈多公司從「送樣」進入「營收」階段，包括華通衛星營收占比提升、燿華LEO產品占比15%至20%、達發相關營收翻倍、萊德光電衛星雷射產品成長以及萬泰科SpaceX線材擴產。

因此這一波若要真正形成較持久的「太空行情」，市場下一步看的不會只是誰的名字與SpaceX最接近，而是三件事：衛星營收占比能不能繼續提高、Starlink V3及軍方訂單是否真正轉成拉貨，以及高階產品是否能帶動毛利率。

Fed升息原本像一道「重力」，理論上應壓抑高估值科技資產；SpaceX在升息後反而連續走強，至少說明市場並未因高利率而放棄太空產業的長線故事。對沉寂已久的台灣太空股而言，這一次真正需要等待的不是下一枚火箭升空，而是下一張訂單與下一份財報。如果訂單、營收與太空軍資本支出三者開始同步，台灣低軌衛星供應鏈才可能真正從「概念股」，進入新一輪產業成長週期。