▲圖片來源：聯強官網
理周投研部指出，3C通路聯強(2347)近期營運明顯轉強，成長動能已不只是傳統PC或手機換機，而是來自企業AI伺服器、資料中心、儲存設備、網通及半導體零組件需求同步擴張。第二季營收2013.8億元、年增115%，稅後淨利39億元、年增197%，EPS達2.34元，營收、獲利與EPS均創單季歷史新高；上半年EPS達4.12元，已接近去年全年水準。
企業AI由試點走向大規模部署：
聯強於法說會提出，AI市場正從大型CSP資料中心投資，逐步擴散至一般企業。企業開始將AI由測試、POC階段導入正式營運後，不只是購買GPU伺服器，還需要同步升級儲存、網路、資安及資料中心基礎設施，因此聯強商用加值業務成為今年重要成長來源。公司代理產品範圍廣，可同時受惠伺服器、HPC、企業級儲存、交換器及資安設備需求增加。
半導體通路同步受惠AI：
另一大成長引擎來自半導體。隨AI資料中心擴建，DRAM、硬碟、SSD及相關IC需求增加，加上部分產品供需偏緊、價格上漲，使聯強半導體事業同時享受出貨量與平均售價提升。公司法說會指出，商用加值與半導體將持續是下半年兩大核心成長動能；其他CPU與IC產品近期亦維持不錯成長。
7月營收723億元，年增逾一倍：
營收方面，聯強6月營收764.18億元、年增135.5%；7月營收仍達723.39億元、年增126.9%，創歷年同期新高，前7月累計營收約3,997億元、年增84.5%。公司認為，下半年除了AI基礎建設外，還有傳統消費旺季、蘋果新機、新一代顯示卡及AI PC等新品陸續上市，因此四大業務都有機會延續成長，第三季、第四季營收仍具逐季增長空間。
低毛利率不等於獲利能力下降：
值得注意的是，聯強第二季毛利率僅約3.4%，表面上並不高，但這與大型企業專案及半導體通路營收占比提升有關。公司並不單純追求毛利率，而是透過規模經濟、MSP數智平台與費用控制，提高營業利益與EPS。第二季營收增加超過一倍的同時，營業利益與淨利增幅接近兩倍，顯示規模經濟正在發揮效果。
理周投研部指出，聯強近期營運可歸納為「企業AI大規模部署」、「半導體通路高速成長」及「下半年逐季成長」三大方向。相較純AI硬體製造商，聯強屬於「AI資本支出的通路受惠者」，只要企業持續擴大AI設備採購，就能從中受益。
ChatGPT輔助分析：
聯強27日以86.8元收盤，短線可觀察85元附近支撐，若守穩仍屬高檔整理；上方90元為第一道心理壓力，再往上則是93至98元前波套牢區。若未來放量突破93元，才較有機會重新挑戰前高98.3元；反之若跌破85元，則可能回測80至82元整理區。
▲圖片來源：CMoney聯強(2347)K線圖
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