台灣熱處理器(營收占比100.00%)專業廠高力(8996)，公布4月營收為9.49億元，月增率-25.48%，年增率達86.03%，連15月年增；累計今(2026)年1至4月營收總額為43.72億元，年增率亦達186.88%。
高力旗下熱能產品線當中，熱交換器、熱能系統市場需求持續擴大；熱能產品單月年增率達125.10%，板式熱交換器年增率11.40%。同時，AI資料中心散熱、燃料電池相關訂單，亦成功推升系統級產品比重；系統產品毛利率高於零組件，現階段系統產品比重已經逐漸提升。
就產品結構面來看，過去二年，高力營收表現呈現倍數型成長；其中，散熱系統為三大主要業務板塊當中，成長速度最快者。高力液冷散熱系統產品如：CDU、整機櫃散熱系統單價，明顯高於Manifold等零組件；去年下半年，系統產品營收比重已經正式超過50%，預期後續系統性產品出貨量占比，也看好可望持續拉升。
以營運面觀察而言，「AI伺服器」供應鏈正處於新舊平台交替期間，部分液冷系統訂單出貨時程，開始出現遞延，高力第2季單季的營收動能較為平穩，可能會與第1季相去不遠；不過，高力持續推動新產品認證、客戶導入作業，預期下半年度伴隨新品、新平台放量，系統出貨量體將有望再度擴大。
高力受惠AI基礎建設加速帶動之下，今年燃料電池、液冷散熱兩大業務仍將為公司成長主軸，營運也看好將持續成長。
伴隨全球資料中心用電需求量快速攀高，營運業者為解決電網併網瓶頸，正逐步提高資料中心現場發電比重，燃料電池因此一躍而成AI資料中心電源配置重要選項。高力為美系客戶之Hot box、關鍵零組件供應商，受惠客戶在手訂單能見度已大幅度延伸至2028年，看好高力未來二年出貨動能將可望明顯增強，相關營收比重也有望持續提高。
高力兩大事業部去年均交出優於原先預期成長佳績；散熱事業受惠大型資料中心液冷滲透率提升，去年前三季營收已經超越2024年全年度，營收規模已高達2024年二倍；燃料電池事業因為美國電力市場需求強勁，全年仍舊維持雙位數強勁成長增幅，帶動整體營運動能持續增強。法人機構預期，高力2026年、2027年成長能見度仍舊高。
展望2026年前景，高力指出，在手訂單成長性目前優於原先預期。其中，第一季燃料電池業務的季對季成長性，可望優於散熱事業。因主力客戶Bloom Energy受惠美國資料中心用電需求量攀升，高力Hot Box出貨也將維持高度成長潛力。Bloom Energy規劃將今年度產能，由1GW擴至2GW，對應高力該項業務板塊而言，全年營收有機會繳出高雙位數成長率佳績。
熱磊交換器、氫能源燃料電池拉貨動能可期 高力後市營運有望持續優化
展望後市前景，高力看好AI應用浪潮將持續推高電力需求，燃料電池成為資料中心低碳、穩定供電的重要配置方案，搭配液冷散熱產品持續放量之下，預期2026年營收、獲利皆有望再創新高紀錄。
高力旗下主要三大事業體：氫能源業務、熱泵零件、浸沒式散熱解決方案；熱磊交換器受惠歐洲市場政府能源政策的持續推動、搶建，庫存逐漸去化之後，後續出貨量順勢迎來成長榮景；加以新一代氫能源燃料電池的拉貨動能逐漸回復正常水準，看好後市營運可望持續優化。
以高力目前三大主要產品線來看，熱磊交換器方面，因為高力努力拓展新客戶，預期整體出貨量可望逐漸成長擴增。現階段高力板式熱交換器產品的市占率約7%水準，後市將以持續提升公司產品市占率為重要目標。有關氫能源燃料電池業務方面，展望前景，預估將開始逐步回復以往正常水準。
液冷散熱方案出貨表現備受市場關注 高力已出貨中系、美系廠客戶
另外，受惠市場AI應用熱潮的助攻之下，高力的液冷散熱方案出貨量表現備受市場關注；公司表示，目前以專案形式出貨給中系、美系客戶，並有部分產品提供給下游的ODM、OEM機櫃/機殼廠應用。
台灣熱處理器專業廠高力，受惠於AI伺服器市場正蓬勃發展，由於晶片功耗不斷提高之下，因為傳統氣冷方案散熱效率相對較差，液冷方案將逐漸成產業主流應用趨勢；公司表示，目前已出貨水冷式、浸沒式單雙相液冷設備產品，而且已見到出貨增溫市況，儘管產品世代仍處於初期階段，不過，對高力中長期營運而言，預料將有助於增加後續成長動能。
液冷散熱產品營收占比將提高達30% 法人看好高力今年EPS年增率可高達175%以上
高力的液冷散熱產品，於AI伺服器、資料中心應用中，扮演重要角色，預計該項產品2026年度營收占比將提高至30%。另外，燃料電池業務也被視為高力公司的另一項重要成長動能，與美國燃料電池領軍企業Bloom Energy的長期合作緊密關係，看好將可進一步持續提升後市訂單能見度。
高力的板式熱交換器業務，也維持穩定發展基調。儘管先前因為客戶去化關係，影響成長速度趨緩，但去年需求已基本重回上升軌道。高力表示，將積極擴大經銷據點、銷售面，爭取國外設備大廠、大型代理廠商合作，進一步提升市場占有率。
法人機構看好預估高力今年全年EPS可達25.00元，與去年度EPS 9.07元相比，年增率高達175.63%。
