電機大廠東元(1504)舉行法說會，公司第三季營收達145.38億元，雖較上一季小幅回落，但仍較去年同期成長 8%，前三季累計營收437.59億元、年增近5%。值得注意的是，東元在產品組合改善與費用控管之下，第三季毛利率升至24.6%、營益率提升至11.2%，單季EPS 達0.75 元，顯示營運體質正加速回穩。
在策略與市場布局上，東元已不再是過去的「馬達製造商」，而是全面進軍綠能、電氣化、資料中心與節能減碳的解決方案供應商。透過提升自製率、擴大設備產能及深化國際合作，公司正為下一波成長做足準備。
綠色能源領域，東元的PCS(電力轉換系統)台灣產線已完成認證與採購，離岸風電專案也陸續併網。
在電氣化方面，東元取得首批歐洲「扁線油冷式電驅橋」訂單，朝車電與商用車動力系統深耕。同時，中壢廠新建的電力級變壓器產線已進入試產，馬來西亞Busway(匯流排)新廠也正式啟動。變壓器、Busway、控制盤等高毛利產品納入自製後，可有效控成本、提高整體毛利。
受市場期待的是東元全面切入資料中心。隨著AI運算推升機房建設，美國、台灣、東南亞等地都在快速擴張。東元分析三地的認列速度有所不同：
東南亞最快，交期短，未來1～2 年營收將率先反映
台灣明年聚焦取單，預期可成為POC(驗證場)，後續有機會快速複製到海外
美國市場最大但最慢，需花時間釐清法規、規格、建置條件，預估2027年後才會有大規模營收認列
鴻海的策略聯盟也是亮點之一，雙方合作範圍不只AI MDC，也包含傳統機房的混合式(Hybrid)方案。東元負責MEP(機電工程)整合，結合冰水主機、空調、變壓器與控制系統，有助提升整體毛利。
變壓器需求火爆，美國能源轉型與老舊電網更新帶動訂單能見度拉長至半年以上。東元印尼Sintra廠、中壢產線以及2027～2028年完工的觀音新廠，將構成完整的輸配電產品鏈。
整體而言，東元站在AI資料中心建置、全球電網升級與工業節能三大趨勢交匯點上。若變壓器產能開出、資料中心成功到美國市場，東元的獲利結構將進一步改善，未來數年成長動能值得投資人密切關注。
▲東元 1504(圖片來源: CMoney)
