4月營收年月雙增、連4月月增 法人看好神達受惠雲端&AI應用 今年EPS年增率可達60%以上!

理財周刊/新聞中心 2024-05-27 18:40

台灣雲端運算產品(營收占比79.77%)專業廠神達(3706),公布4月營收為44.85億元,月增率達30.10%,年增率亦達33.64%,年月雙增、連4月月增;累計今年1至4月營收總額為141.39億元,年增率為17.55%。

神達承接英特爾(Intel)「DSG(資料中心解決方案事業部)」業務,去年7月起已正式起跑開工;搭配雲端/AI營運動能升溫,看好後市營收、獲利規模可望有感走揚。

承接英特爾DSG部門  強化神達白牌雲端伺服器營運成長動能

由於Intel裁撤旗下原有DSG部門,對其既有雲端客戶後續相關出貨、服務,已悉數交予ODM供應商神達來承接,雙方歷經先前2-3個月期間洽商相關細節,神達已於去年7月份正式開始,接手Intel DSG相關業務。

隨著此一方案的展開,神達等同進一步強化其白牌雲端伺服器業務的營運動能。儘管初期於既有舊機種專案訂單方面,神達出貨時,產品裝置仍舊維持Intel原有貼牌形式,但後續的新機種洽談、接單出貨,Intel品牌將開始退場、去除。

由於後續業務已交由神達直接面對終端客戶服務,且自準系統的出貨方式,進一步升級至整體機櫃的出貨形式,產品單價(ASP)將可顯著提升不少,平均毛利率雖然會因為整機出貨的方式而拉低,但其所貢獻的獲利規模則可望大幅成長。

神達80%營收  主要來自旗下雲端伺服器廠「神雲科技」

神達目前達80%比重營收業績,主要來自旗下雲端伺服器廠商「神雲科技」;有關現階段正當紅的AI伺服器,公司指出,不管是搭載GPU的伺服器,還是輝達(Nvidia)A100/H100高階伺服器,神雲都已經有接獲實際訂單,正在出貨當中;後者因價格高昂,如適逢出貨量放大的月份,營收占比往往會大幅拉高達10%至20%。

另一方面,去年度所洽談的AI伺服器專案,皆是為了後續的出貨預做準備,整體發酵的時間點,預估將會落在今年度。

收到美系、歐系Tier2 CSP客戶反應  神達已感受到營運築底、回溫跡象!

神達去年首季庫存即已下降至92.65億元,等於已經回落至新冠肺炎疫情前的健康水位;市場先前對公司的營運觀察重點,主要關注伺服器業務去年下半年的能見度。神達現階段已成功切入多個美系、歐系Tier2 CSP業者,已見 到營運築底、回溫跡象顯現,公司也已作好因應急單需求產能的準備。此外,神達於去年7月份開始,接手Intel原有資料中心業務,有助於神達直接面對原有Intel客戶,預期可進一步延續出貨動能至2024年。

此外,神達5G O-RAN、邊緣運算,已順利取得客戶小量樣品測試、訂單,預期將可於年底見到成果,並可延續出貨動能至2024年。有關車用電子業務部分,由於受惠來自於客戶端的迴響熱烈,自有品牌行車紀錄器將可持續保持成長動能;智能車載資通訊產品於歐、美市場仍繼續成長,僅有日本大客戶目前仍舊持續面臨庫存調整壓力,恐將因此拖累部份衰退表現;不過,預料伴隨庫存持續去化,以及市場需求的逐漸回溫之下,有望於今年迎來復甦、成長動能。

市場樂觀看好營運後市  法人看好神達今年EPS年增率可達60%以上!

神達伺服器客戶除Intel以外,亦包含:亞馬遜(Amazon)、戴爾(DELL)、推特(Twitter)、歐洲最大雲端服務供應商OVH、浪潮,Intel為神達前十大客戶之一。

去年雲端市場因為受到市況的不景氣衝擊、影響,神達營收業績表現因而不如原先預期。不過,去年第1季共計90億元的營運業績,已是谷底,先前市場原先預估去年第2季可順利回升至百億元以上水準,有機會接近同期的115億元,最後公布實績為92.33億元。神達在獲得Intel DSG部門的業務加持後,一般預料,後續營收業績動能,有望獲得進一步強化,樂觀展望後市營運前景。

法人看好預估神達今年全年EPS為2.40元,優於先前預期的1.90元;與去年度1.48元相比,年增率多達62.16%。

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