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股市小白有一回向號子裡打盹的老先覺請益,原想探一支明牌,卻見長者頭也不抬的回道:「邊際效應滾雪球,緣起緣落有節奏,運籌帷幄常勝軍,算無遺策留一手。」當時小白以為重點在「留一手」,老先覺根本不肯教人,事隔多年才明白,原來老先覺教的是心法。市場上最夯的題材效應會擴散,主流股輪動有節奏,多做功課謀定而動提高勝算,然而即使滿有把握也要給自己留後路。
高科技AI發展趨勢不可逆,市場熱門點火題材從伺服器、散熱等一路擴大,近期已延燒至高速傳輸邊緣運算的終端應用,AI PC/NB與AI手機規格升級,可望搭上疫後換機大潮,展開三至六個月的行情。華碩攻漲已擺出高姿態,祥碩及華碩集團相關個股也不遑多讓,甚至連AI視訊都蠢蠢欲動。而手機方面,從IC設計、PCB到摺疊機樞紐等都有領頭羊。當然,PC/NB與手機升級需要更多的記憶體,相關族群也有指標股先行。究竟哪些個股即將爆發,本期封面故事有深入分析。
台股從萬六反彈千餘點,先行指標台積電(2330)強攻站上半年線,短線只要台積電未轉弱,指數上攻都可期待,且看起來攻高非AI族群無以為繼,尤其在高通與聯發科(2454)先後發表手機/PC AI新晶片後,無獨有偶,外資摩根史丹利(Morgan Stanley)近日更發表了長達五十頁的手機趨勢報告,除與其他機構看法不同認為手機市場疲軟已經落底,明年出貨量上調3.9%,且AI需求已經轉移至邊緣運算(edge)端,因此理周投研部認為,「AI邊緣運算投資法」會是短線台股顯學。
摩根史丹利指出,針對未來十二個月手機調查消費者升級意願,美國年增五個百分點達32%歷史新高,中國大陸年增三個百分點至46%,包括儲存量更大、更好的相機、5G和更強的電池等,也就是說,明年iPhone出貨量雖預測調降2%至2.21億支,與去年同期持平,但對新機iPhone 15 Pro/Pro Max需求轉趨強烈,平均售價調升4%,營收與獲利同步成長2%。
另外,值得注意的是華為Mate 60智慧型手機系列的竄起,品牌轉換率蘋果(Apple)iPhone 15高達35%,台廠最大受惠者除聯發科外,就是印刷電路(PCB)廠華通(2313),華通是華為高階手機、NB等品項主力供應商,合計營收占比一度高達10%以上,而此次新機扮演第一供應商角色不變,供貨比重仍達50%以上。
手機與PC升級換機潮 帶動台股三至六個月漲勢
此外,摩根史丹利認為AI需求已經快速由伺服器端延伸至邊緣端,由於AI應用對高速資料傳輸的需求以及衍生出高速傳輸晶片、傳輸介面連接器、記憶體、散熱模組等零組件都將跟隨出現規格升級的需求與商機,包括高速傳輸晶片如Thunderbolt 3升級至Thunderbolt 4/5、USB 3升級至USB 4,傳輸介面由PCIe 3.0升級至 PCIe 4.0/5.0,DRAM也將由DDR4升級至DDR5,散熱模組也可能由傳統的散熱管升級至散熱板解決方案等,因此台廠供應鏈在手機與PC升級需求大增下受惠程度也會跟著增加。
根據過去歷史數據經驗來看,手機與PC每每在升級換機潮,往往可帶動台股大盤指數三至六個月漲幅,平均都有八百點以上走勢。
因此綜觀上述,此波AI先從伺服器端供應鏈發酵讓指數直攻二千點,但因供應鏈基本面未能跟上而回檔修正,市場法人普遍認為明年會是基本面展現爆發期,若AI需求確如外資報告所言,已經快速由伺服器端延伸至邊緣端,且這次升級規模之大非過去可比擬,有業界形容是第二次PC/NB與行動載具的革命。
市場看好記憶體與IC設計 短線低基期零組件機會大
談這許多,面對產業趨勢的變化,還是回歸到選股投資策略,市場好事者將這股潮流與投資方法歸納選股排序,以記憶體為第一,其次是IC設計、零組件到組裝廠。
理周投研部認為,記憶體族群基期較低,但仍要注意庫存問題,短線可先從上游IC設計著手,不過股價都太高,因此建議先從零組件廠挑股較為上策,尤其是產品線單純且具技術門檻者,預料會是換機潮股價先行者。
例如軸承樞紐廠兆利(3548)雖非AI載具主要零組件,不過摺疊手機因螢幕可擴大一倍,不僅是消費趨勢,更可能隨著AI延伸至邊緣載具時對螢幕消費需求升級為配備品,傳蘋果iPhone未來新機很可能會有摺疊型產品。
兆利主要客戶華為近日推出一系列新手機與蘋果iPhone 15抗衡,其中摺疊手機Mate X5雖是4G規格,售價高達7.4萬元,預訂即秒殺,兆利因此受惠相當大,股價也有亮麗表現。
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