通貨膨脹議題是今年市場關注焦點，尤其俄烏戰爭使原物料價格飆升，通膨壓力急速升溫，更使美國聯準會、澳洲、台灣央行等開始出手緊縮貨幣政策，在錢逐漸變薄的年代，如何為資金尋找出路？
今年的第一季，全球市場遭受來自地緣政治、通膨升溫以及亞洲疫情的嚴重干擾，在聯準會於三月啟動升息循環後，隨著美國的通膨愈來愈高，聯準會打擊通膨的態度也愈來愈鷹派，全球股市更因此呈現高度波動。
由於俄烏戰事已經延長，中國疫情也持續擴大，這些變數都會干擾到全球的通膨與供應鏈狀況，摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示，由於上述變數都具備強大的擴散效益，所以市場現在更關切的焦點，已經不再是疫情，也不再是中國經濟，甚至也不是俄烏戰爭，而是聯準會的貨幣決策。
「保持冷靜持續投資。」許長泰表示，第二季通膨問題還是主要問題點，FED很有可能在5月初會議後宣布升息2碼，然後在6月再升息2碼，合計1%，並在5月啟動縮表；從點陣圖顯示今年底以前聯準會可能會把聯邦基準利率，從今年初的0.25%升到1.9%，代表在未來這段期間，聯準會有可能每次升息一碼，共計升息6～7次。這雖然反映了聯準會對抗通膨的決心，但也導致美國公債殖利率曲線一度出現倒掛，引發市場對美國經濟可能步入衰退的擔憂。
法人認為，去年底已有資產管理業者提出2022年全球將邁入史上首次「升級版通膨型經濟成長」，如今看來確實進入通膨時期，只是受戰事攪局使通膨出乎意料地猖狂，恐慌氛圍加大市場波動，但從歷史經驗來看，短期事件影響都只是過程，長期仍應回到市場或產業基本面是否成長、趨勢是否延續等觀察指標，有量增價漲潛力的趨勢產業如電動車及其帶旺的半導體供應鏈，有機會被資金相中，進而推升股價，是中長線投資人可思考的切入焦點。
而處在通膨升溫年代，許長泰認為，就算聯準會出現政策失誤導致經濟出現衰退，投資人還是有充裕的空間去進行資產配置，許長泰表示，儘管外部變數眾多，但全球經濟仍在擴張的軌道上，只要這個方向明確，風險性資產就會有表現機會。
國泰費城半導體ETF(00830)基金經理人游日傑表示，疫情及戰事雖尚未平息，但這都抵擋不了大趨勢，市場期盼的後疫時期的全新世界也已陸續展開，包括電動車、5G、元宇宙等，全都須仰賴高科技生成，而半導體就是推進人類新生活的關鍵。
另外，全球政府都在積極扶植的電動車產業，預料也會是下一波投資機會之重點所在。即便目前整體車市有遇到因缺料而減產問題，但受惠各車廠優先生產電動車拚獲利的策略，電動車產量有增無減，觀察今年1～2月中國電動車累計產量年增幅就高達168.5％，對相關零組件需求將同步大增；理想、小鵬、蔚來3月交付量亮眼，小鵬3月交付量年增率更高達202%，中國三劍客在訂單持續攀升下，後續值得期待。
國泰全球智能電動車ETF( 00893)基金經理人游凱卉指出，近期電動車零組件中漲價最明顯的就是電池，今年鎳價持續上漲，觀察電池材料廠2月報價已調漲10％，3月報價也持續調漲，以全球電動車電池龍頭寧德時代為例，日前其因上游原材料價格大漲，該公司已相應動態調整部分電池產品價格，這有利同業報價跟漲，而有辦法漲價的廠商，才能維持獲利率水準，更是公司維持營運及獲利不被通膨侵蝕的關鍵。
摩根資產管理環球市場策略師林雅慧（Agnes Lin）表示，即使進入升息循環，但全球經濟擴張企業獲利受惠，因此股市看好以景氣循環股為主的價值型股票，以及受惠於升息環境下的全球高息股票。從價值面來看，目前中國11～12倍與部分新興亞洲股市的本益比12～13倍，已經來到長期平均值的下方，顯示這些區域也出現逢低布局的機會。
在固定收益領域，有鑑於美國經濟復甦，且之前的震盪也讓部分固定收益資產的利差擴大，因此看好違約率來到歷史新低、但殖利率卻來到歷史平均值之上的非投資等級債。另外，由於新興市場的經濟週期與升息循環高度連動，再加上利差同樣也來到歷史平均水準，因此也相對看好優質的新興市場美元債。不過林雅慧補充，即使現階段投資機會多元，但由於當前變數仍多，建議投資人仍採分散配置的策略，才能因應第二季資產多元輪動的局面。
《聰明的ETF投資法作者》雨果在書中分享個人資產配置規劃，海外劵商持有美股ETF占比50％，投資的標的為VTI、VXUS、VOO、BND、BNDX、VGIT；至於台灣複委託持有美股ETF占比20％，投資標的為AOA；台灣股市ETF與現金存款占比30％，投資標的為00850與00878。
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