台灣曾靠著完整供應鏈、高階製造與品牌實力，打造享譽全球的「自行車王國」，但過去幾年，這座王國卻經歷了一場史無前例的庫存風暴。2020至2021年疫情掀起全球自行車搶購潮，歐美戶外運動需求暴增，品牌與通路在缺貨恐慌下重複下單。未料，解封後需求急凍，碰上通膨、高利率，長鞭效應瞬間逆轉，產業自2022年起陷入抽單、削價與庫存去化的漫長寒冬。歷經近三年修正，轉機終於在2026年浮現。歐美通路庫存逐步回到健康水位，巨大、美利達等龍頭陸續釋出庫存調整接近尾聲的訊號。
高毛利車種再刷亮自行車王國招牌
從台中大甲的黑手代工廠起家，巨大(GIANT)曾因美國大客戶轉單遭遇毀滅性打擊，創辦人劉金標體悟「沒有品牌就沒有未來」，於1981年自創捷安特品牌。此後，巨大發起「A-Team」帶領台灣坐穩全球自行車王國，更以「YouBike微笑單車」翻轉都市騎乘文化。
經歷疫情後的「一車難求」到長達三年的庫存雪崩，巨大2025年獲利落入谷底。面對中國低價碳纖維車款競爭，巨大不打價格割喉戰，改以高毛利E-Bike(毛利率達28%以上) 與技術整合築起高牆。
台灣自行車三強 龍頭領軍復甦
歷經近三年的庫存寒冬，台灣自行車產業終於等到反攻訊號。疫情期間全球瘋搶自行車，品牌與通路大量備貨，解封後需求驟降，巨大(9921)、美利達(9914)與愛地雅(8933)接連面對庫存、折價促銷與獲利下滑壓力。然而進入2026年，產業最壞時刻可能已經過去。
其中，巨大率先出現明顯轉折。公司存貨從2022年底約413.85億元高峰一路降至2026年第二季204.35億元，降幅超過五成。更重要的是，2026Q1至Q2存貨幾乎維持在204億元，但單季營收卻由約125億元躍升至166.7億元，EPS也從虧損0.51元強彈至1.62元，毛利率回升至24.24%。這意味巨大正在從過去「降價清庫存」的防守階段，逐步轉向「庫存正常化、營收回升、產品組合改善」的獲利修復週期。
輝達機器人浪漫 巨輪轉動AI時刻
除了自行車庫存去化與E-Bike復甦，巨大正悄悄啟動AI第二成長曲線。早在2024年輝達執行長黃仁勳點名巨大為機器人應用合作企業。今年8月21日巨大再砸約28.3億元收購鼎鎂約36%股權，完成後持股將提高至96.63%。鼎鎂掌握鋁鎂合金精密成型技術，搭配巨大深耕逾40年的碳纖維工藝，未來具備延伸至人形機器人輕量化骨架、關節外殼等結構件的想像空間。
雖然巨大尚未宣布正式供應機器人零組件，但從碳纖維、輕合金到AI智慧工廠，拼圖正在逐漸成形。當「輝達機器人的浪漫」遇上巨大40年硬體工藝，這個自行車巨輪，正迎來屬於自己的AI時刻。
