宇瞻(8271)受惠DRAM與NAND Flash供給偏緊，以及原廠產能轉向HBM、LPDDR5X等AI高階產品，2026年上半年營收167.18億元、EPS 35.51元，獲利創高。依「大漲前布局、漲高不追價」原則，目前評等為基本面正向、股價面等待拉回，後續以記憶體報價、毛利率、存貨與現金流判斷加減碼。
高毛利率持續推升獲利增長
宇瞻是數位儲存與記憶體解決方案供應商，橫跨垂直／工控、消費與智慧應用。主力產品為DRAM模組、工業及消費型SSD、隨身碟、記憶卡與邊緣AI儲存方案。差異化在長期供貨、韌體、資料保護及散熱整合。CoreSnapshot、CoreRescue與CoreSpace強化備援救援，GraTherX石墨烯DRAM及CoreGlacier 2 SSD散熱提高產品附加價值。
產品營收占比以DRAM占50.48%、NAND Flash/SSD占48.14%，兩大產品近乎各半，可同步受惠兩類記憶體漲價。惟毛利率因此對報價循環高度敏感，獲利在高毛利率下持續增長，其他及智慧應用占比僅1.38%仍是長期可發展的選項。
按產品應用端別包括垂直／工控、消費、智慧應用等，營收占比依序為垂直／工控70%、消費29%、智慧應用1%。工控產品驗證期與生命週期長、重視穩定及延續供貨，價格承受度通常優於純消費市場，是公司維持訂單與毛利的核心。
前二季營收跳升
營收由2025Q2的27.12億元升至2026Q2的96.76億元，五季增幅約257%(如圖二)。2026Q1、Q2跳升，反映記憶體量價齊揚與缺貨效應，後續應分辨報價推升與實際出貨成長。
毛利率由15.40%連升至51.25%，是EPS爆發主因(如圖二)。低成本庫存、惜售與報價上升擴大利差，但補貨成本將逐步墊高，51%的高毛利是否能為常態，仍待追蹤。
EPS由2025Q2的1.02元升至2026Q2的20.93元，2026H1累計35.51元(如圖三)。高毛利已有效轉化為淨利。但循環高峰使本益比看似偏低，估值仍應採正常化EPS，避免高峰誤判。
成長動能
●受惠AI需求產能排擠，HBM與高階行動記憶體吸收先進產能，DDR4、DDR5及部分NAND短期供應偏緊。
●將工控做深、通路做廣，以高客製工控穩定獲利，再擴大歐美消費、商用與區域通路。
●邊緣AI與資料保護，由單純模組銷售延伸至韌體、備援、散熱及系統整合，提高附加價值。
●提升採購與庫存能力，缺貨階段低成本庫存可放大利差，但須同步觀察周轉、回補成本與現金流。
操作建議：宇瞻具備趨勢、資金與基本面共振，待拉回量縮、籌碼沉澱且營收與毛利未反轉，再分批布局。若報價轉跌、營收轉弱或毛利率連兩季下滑，應視為循環高點警訊。
