叡揚資訊股份有限公司[股票代號:6752，以下簡稱叡揚]是一家以提供雲端與地端軟體服務的廠商，公司成立於1987年秉持[品質與價值，承諾必實現]，產品通過多項國際標準認證，確保產品與服務品質，員工人數超過700人，提供兩岸三地、日本、東南亞客戶多元化產品與優質服務。
叡揚股價在2024年3月25日142.5元創高拉回整理，近期股價回升到145元，已經突破年度前高，準備挑戰歷史前高點。
2024年H1營運成果
叡揚2024年前三季營收逐季成長，參見圖一，第三季營收4.47億元，季成長9%，與第二季成長幅度相當。
圖一:2024年前三季營收
資料來源：叡揚公開資訊
收入類別與佔比
叡揚2024年前三季的營收類別與佔比，概分為穩定收入[64.4%]、專業服務收入[32%]、產品銷售收入[3.6%]，產品收入占比比較低，如圖二。
圖二: 叡揚2024年前三季收入來源營收占比
資料來源: 叡揚公開資訊
叡揚在[訂閱式]收入來源占比逐年提高，2024年前三季占比35.97%，高於2023年的30.77%、2022年27.51%、2021年的22.66%，可以看出[訂閱式]收入占比逐年提高，[訂閱式]已經成為重要的商業模式之一，可以創造穩定、可預期的收入。叡揚因此加重在[訂閱式]商業模式的研發投資。
穩定獲利與股利政策
叡揚過去5年來獲利穩定，每年的盈餘呈現逐年成長的趨勢，從圖三可以看出從2018年~2022年每股盈餘從3.24元逐年成長2022年5.74元。2023年每股盈餘6.14元。
圖三: 叡揚最近六年每股盈餘
資料來源: 叡揚公開資訊
現金股利也是每年成長，從2018年1.64元到2022年2.6元，2020年到2022年另加發股票股利。
過去3年配息率大約在60%左右。
客戶類別
叡揚營收客戶分散在各產業類別，
叡揚客戶類別包括金融機構、政府機構、醫療/服務/製造業、其他四大類別，其中以金融機構營收占比最高44.7%，參見圖，其次是政府機構20.9%。
圖四: 叡揚2024年前三季客戶類別營收占比
可以見得產品應用在產業類別相當廣，不受單一產業景氣波動的影響，以國內為例，97%銀行、97%行政院及所屬部會政府單位[數位部、國發會...]、95%醫學中心[台大、成大]、82%地方政府[雙北、宜、南...]是叡揚客戶，有使用叡揚產品。
SaaS雲端服務
叡揚在SaaS雲端服務，對國內外企業提供雲端服務的廠商，從中小型企業戶到中大型企業戶。以Vital X企業數位升級淨零碳排雙軸轉型，服務的範圍包括:
- 協助企業[經營客戶與上下游供應鏈管理]:如客戶關係管理、物聯客。
- 管理企業[碳盤查與淨零排放]的核心工具: 如零碳雲。
- 善用[智慧協同管理]落實環境永續與社會發展: 如公文管理、協同知識管理、智慧表單。
- 透過[高效營運管理]優化公司治理:如財務會計管理、人力資源管理。
AI布局與技術研發
2009年投入雲端開發、SaaS 雲端服務，使用者介面、體驗、對話式人機介面[UI、UX、CUI]。
2013年發展AI，關鍵字擷取。技術上投入自然語言處理[NLP]、影像自動分類，ex自動分派系統。
2016年推薦系統。以文找文，以圖找圖，ex產業專利知識平台，用AI比對[重複申請]。
2018年投入企業IM，開發Chatbot給企業用，技術上開發深度光學字符識別[Deep OCR]。
2020年廣泛應用OCR。
2021年Chatbot得獎。叡揚是ChatBot開發商，客戶應用Chatbot後迄今使用頻率高。
叡揚投入在AI人工智慧的技術研發已有多年，開發的Chatbot用途在企業客服、醫院問診、企業行動服務，整合企業戶所有APP。對企業戶做到節省人力、方便使用，即可受到企業使用價值。
AI用在政府單位公文處理，做到自動分文[按政府單位分類自動分發公文]；自彙校正。
成長動能
叡揚產業特性通常年底有較多專案驗收，往年都是下半年優於上半年，成長動能來自於結案件數，預估下半年營收高於上半年。營收來看，Q4最忙，下半年力道更多，EPS可能上升。成長動能來自於以下各項:
- ChatBot 推廣多年包括視訊問診、企業客服等，使用頻率不會少。
- 訂閱式使用頻率，黏著度高，續約率高。
- 海外市場仍有拓展空間。
- 企業IT支出比較不受產業景氣影響，各行各業比重越來越高。
- 持續開發新產品。
- 醫療上雲、金融上雲是未來雲端趨勢，雲端仍可為。
- 資安威脅增加，企業普遍增加資安主管與專責人員設置。
這些都將為叡揚帶來成長動能的商機。
下圖: 叡揚股價 日線圖(營收與獲利成長帶動股價挑戰前高)
資料來源: C Money
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【許江鎮博士】為澳洲國立南澳大學(UniSA)商學院(EQUIS認證)國際商學所博士，現為華信投顧投資長，擁有多年的操股經驗。
博士曾擔任環球睿視Ubestream中華開發代客操作團隊主管及台北金融研究發展基金會講師，更受聘於國立東華大學EMBA講課、國立勤益科技大學MBA授課，前後著作有「股市贏家 必勝策略」、「電子股 必勝策略」等書籍。
強調應用"國際趨勢洞察法"、"產業趨勢模型"、"尋找潛力標的"來作為選股策略，同時強調 【量價關係 X 籌碼變化 X 題材效應】。
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