父親問：今天的數學考試難不難？兒子回答：我不會。父親又問：很難嗎？兒子回答：不是難不難，難不難我都不會…！令人莞爾，也就是說，這壓根就不是難不難的事，而是完全就不知道它難不難。相信當過學生的讀者，對上述內容應該都深有體會！
而股市投資與數學考試相似之處在於，在人生某個階段不管你會不會你都需要上場。大多數人若是規劃六十五歲退休，那一般需要往前推算二十年開始執行攢退休金計畫。記得在2022年七月時媒體有一篇報導國人退休金準備最大公約數是1040萬。那我接下來的問題，如果退休準備金目標是1040萬，要先有多少起始投資本金以及二十年的年化複利投資報酬率需要多少，才能達成計畫目標？這題的解方相信六成國人的回答會與開頭的笑話一樣，不是難不難，是難不難都不會！
旁人不識複利妙 直待凌雲始道高
元大ETF 0050從2003年成立以來至今年五月底，含息報酬率達550.8%，即二十年的年化報酬率為9.81%。也就是說準備二百萬的投資本金(計畫二)，接著買入元大ETF 0050，關鍵別當大聰明就傻傻持有二十年，這一筆投資在二十年後的本利和超過1300萬，讀者就順利達成1040萬的退休金計畫。
台灣ETF持有人數排行第一名，是目前受益人數超過百萬人的國泰永續高股息00878，它最主要持股二十六家公司，佔其總投資組合84%，包括：華碩、仁寶、廣達、聯強、大聯大、光寶科、台泥、宏碁、南亞、可成、遠傳、瑞昱、兆豐金、國泰金、元大金、聯發科、遠東新、開發金、中鋼、中信金、台灣大、永豐金、富邦金、第一金、中華電、上海商銀。
在這二十六家公司中有十二家公司在過去十年(2012/12/31~2022/12/31)的含股息之年化複利投資報酬率超過6.73%。也就是說準備三百萬的投資本金(計畫三)，若買入前述十二家公司的任何一家，關鍵別當大聰明就傻傻持有十年，讀者就已經完成1040萬的退休金計畫的50%進度了。
我們再從另一個角度看，美國現在的前七大市值公司，假設買進並持有二十年(有幾家是IPO後買進持有至今)，投資結果如下：蘋果(NASDAQ: AAPL)，買進持有二十年之年化複利報酬率23.19%；微軟(NASDAQ: MSFT)，買進持有二十年之年化複利報酬率13.96%；亞馬遜(NASDAQ: AMZN)，買進持有二十年之年化複利報酬率25.74%；谷歌(NASDAQ: GOOGL)，買進持有十八年之年化複利報酬率17.47%；輝達(NASDAQ: NVDA)，買進持有二十年之年化複利報酬率14.86%；特斯拉(NASDAQ: TSLA)，買進持有十二年之年化複利報酬率23.62%；臉書(NASDAQ: META)，買進持有九年之年化複利報酬率20.75%。換句話說，讀者們若是買進美國前七大市值公司任一公司(或是全買)並持有二十年，你付出的耐心讓你得到能超越12.42%退休金年化報酬率目標(計畫一)還要高的數字。
筆者所舉的這三個例子都表明，投資100~300萬賺到1040萬的退休金並非虛無飄渺，關鍵是你選擇的執行方式，必須是最高勝率的「左側擇股Buy and Hold」，而執行重點在於，不需要你大聰明、不需要你多認真、不需要你多賣力…就僅需要「耐心」即可。
半生擇時徒悲擾 開竅方知長投好
在一個滿是「擇時」把股市當賭場的主流世界裡，卻認為「股市只是一種將資金從沒耐心的人，轉移到有耐心的人手上的工具」的巴老，簡直就像是活在另一個平行時空的人。抽絲剝繭順藤摸瓜可發現巴老驚人財富全是靠耐心換來的。
其實這結果也是有跡可循，巴老的啟蒙老師班傑明．葛拉漢(Benjamin Graham)被譽為證券分析之父，他一輩子都在尋找被低估公司，結果在GEICO這一檔長投持股上所賺的錢，比其他「所有價值股」的總和還要多。而巴老另一位請益的老師菲利普．費雪(Philip A. Fisher)被譽為成長投資策略之父，他在終其一生都未曾賣出的持股Motorola所賺的錢，也是比其他「所有成長股」的總和還要多。
在股市這座修煉場裡，二十年可說宛如彈指之間，有人閉目塞聽在「右側擇時短沖」慢慢變老後悔，有人決定歷事練心成功轉變為「左側價投長投」。無論你有多聰明，多努力，多有天賦，投資就是需要時間才能有複利效果，所以凡是能夠悟透「耐心才是投資之神」這句話的人，最終才是能夠在股市笑到最後的人。
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