G20峰會上的拜習會管控了美中地緣政治風險了嗎？媒體解讀拜習會為台海風險管控在「北京不武、台灣不獨、華府低調挺台」。從這個角度，就不難理解為什麼這次地方選舉又跟「抗中保台」綁在一起。
中國動態清零逐漸鬆綁
根據陳前總統水扁先生的預測，執政黨最慘的情況是拿下四席縣市長，七席是高標，超過七席是優於預期，股民就以這個標準做觀察。對拜登而言，弄清剛全面掌權的習近平無立即武統的意圖，可能是此行最重要的收穫，另外說服習近平鬆綁動態清零也是主要目的之一，從石家莊做為試點的各項新措施來看，先是不再全市大規模的做核酸，然後是公交、地鐵不再查驗核酸證明，但進地鐵還是要掃健康碼，只要是綠碼就可以通行。
從這些舉動來看，動態清零的確朝鬆綁前進，只是按部就班的鬆綁速度不會太快，最新的規定是密切接觸者從原先的七天集中隔離＋三天居家健康監測，縮短到五天集中隔離＋三天居家健康監測。
從這些新措施來看，動態清零的逐漸鬆綁意味著新冠病毒將逐漸擴散在生活周邊，確診者大量增加的過程避不了，雖然估計明年三月兩會後，將進一步鬆綁管理措施，但考量避免醫療體系的負荷量超載崩潰，全面鬆綁的路徑可能會貫穿2023年全年，過程必然會出現先前未曾經歷過的亂象，所以當前預期中國消費力將恢復，可能是過度超前的期待。
基於這樣的假設，今年的第四季應該是科技業庫存最壞的時刻，在科技業者裁員並去庫存的共同行動，部分企業預估明年第一季到第二季將有陸續回補庫存的動作，只是就基期比較來說，今年上半年是史上最旺的淡季，明年上半年的回補庫存將是溫和的。
巴菲特買台積電ADR 暗示台海無立即衝突風險
從這角度來看巴菲特砸四十億美元買台積電ADR，就像是在景氣急墜的利空中出手抄底，儘管當下還不確認巴菲特是不是買到這輪半導體週期修正的底部，但筆者想起2008年金援高盛五十億美元，初期每年為波克夏賺進約五億美元股利，後來在2020年五月因COVID-19疫情時，高盛的業績落後同業而出脫，此時的高盛股價相當於2007年次貸風暴還沒爆發時的高點。
所以換個角度來看，巴菲特認為這世界離不開台積電而買進，估計未來在三奈米、二奈米等先進製程的貢獻，有可能股價再次回到688元或以上，以巴菲特曾經持有的比亞迪、蘋果等科技股時間週期來看，起碼是十年為單位，這也暗示著巴菲特不認為台海有立即的衝突風險。
多頭成功掩護進貨
要不是10月11日的美國新晶片禁令利空拖累了台積電股價，讓多頭主力藉著台積電的破底掩飾了10/19-20的台指期十一月合約的多單逢低轉倉痕跡，至少金融類股指數在10月20日見到13460.21波段低點後，就開始緩步上漲支撐加權指數打底。
這次多頭的掩護進貨非常成功，加權指數從10月20日12946.1點收盤價多補了三根開高走低的黑Ｋ，過程遭遇到台積電失守四百元整數關卡利空，港股與上證指數在中共二十大閉幕後頻創新低，這對於股民的心理衝擊是巨大的，會誤以為10月19日的紅Ｋ又是假動作的「一日反彈」，容易眼睜睜的放過10月27~31日加權指數搖搖晃晃的站上五日均線的止跌訊號。
錯過最佳買點 接下來的考驗
可以說，這波2028點上漲行情，最佳的買點就是這三天，錯過了，就得接受「膽量」的考驗，首先是11月3日的FOMC第四次連續升息三碼的鷹派訊息，前一天的Nasdaq下跌-3.36%，接著是錯過底部買點後，敢不敢順勢追高？敢不敢行進間拉回買進？這一關大概平常賠錢賠怕的韭菜就過不去了，只能在場外當觀眾。
面對上方的季線13915點壓力，採觀望策略其實也說得過去，但11月10日的美國十月CPI降幅超預期，市場一面倒的押注十二月FOMC例會將放緩升息步調，美元指數大跌-2.31%，就連外資都改變態度，直接用行動認錯，在13878.95點之上，連買三天達1212.25億元，拉高進貨的手法，考驗股民的是被軋空手了，繼續觀望？還是追更高？
九月的跌不停，十月的震盪探底續創新低，十一月的選前造勢逆轉勝，只能說，萬變不離其宗，股市就是重複著「養套殺」的戲碼。
世界盃開踢 年底作帳不休息
好了，十二月呢？世界盃與FOMC絕對是關鍵。世界盃魔咒會再現嗎？2010年之前的第十四屆世界盃舉辦的月份，僅有三次全球股市上漲，下跌概率為78.57%，舉辦當月的歷史平均漲幅為1.65%，顯著低於過去五十六年六月的平均漲幅。
2010年六月份道指跌-3.58%、那指跌-6.55%，2014年六月道指漲+0.65%、那指漲+3.9%，2018年六月道指跌-0.59%、那指漲+0.92%，11/20~12/18舉辦的卡達世界盃是2019年COVID-19疫情爆發以來首個不受防疫措施干擾的大型賽事，而且連闖五屆，獨缺世界盃加冕的球王梅西，世人怎能錯過最後一舞呢？
美國銀行最近的一份報告指出，以巴西為例，從歷史上看，在巴西隊比賽的日子裡，巴西股市成交量比開賽前三個月的成交量低36%，整個比賽期間的成交量則較之低17%。比賽期間，巴西的能源消耗比平均水平下降了20%。
很明顯的，熬夜看球是全球操盤手十二月的新常態，雖然足球在台灣不是熱門運動項目，但估計外資的進出可能會有影響，因此十二月的加權指數表現可能不如上櫃指數。這波十五個交易日的上漲行情，上櫃指數比加權指數硬是少跌一天，可見得年底作帳不休息。
龍頭企業大規模裁員
影響聯準會放緩與暫停升息的因子，除了通膨降溫之外，還有企業裁員的規模。Meta裁員13%，約1.1萬人，亞馬遜計畫裁員3%，約一萬人，是有史以來規模最大的一次，預計最快在本周開始。馬斯克入主推特後隨即大裁員50%員工，近日又無預警大量解僱80%約聘人員，約4400人。
許多美國科技公司響應聯準會主席鮑爾對就業市場太強勁的說法，紛紛裁員或凍結人事，失業率應該會逐漸上升，壓抑美元指數進入整理，從2008年柏南克推出三次量化寬鬆(QE)政策以來，美元指數的長多還在進行中，估計這次聯準會的暫停升息只是長多走勢的主升浪第五波的複雜波整理，最遲後年將挑戰2001年七月的120.99前高點。
理由當然是這次的通膨率雖然降溫，但要達到聯準會的2%目標難度不小，高盛認為除非經濟出現衰退或者核心商品價格全面恢復正常，否則核心通膨率很可能依舊遠超2%目標水準。
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