美國聯準會於9月底升息3碼後，2022年底聯邦資金利率中位數上看4.4％，預期2023年底則達4.6％。通膨加上FED鷹派升息，美國10年期公債殖利率竄升，今年以來至9月底美國投資等級債指數下跌16.1%，創下金融海嘯以來最大跌幅，投資人關心要如何因應？
受到聯準會加速升息的影響，今年以來債市表現受到壓抑，投資等級債出現價格與基本面背離的情形，資金大幅流出美國投資等級債市，債券價格走低殖利率持續往上，截至9月底，美銀美林美國投資等級債指數殖利率來到5.7％，創2009年5月以來首見，根據永豐金證券的統計，自2000年以來，若投資人在殖利率超過5%以上時進場美國投資等級債，分別持有1、2、3年的平均報酬為8.1％、15.9%及24.5%，明顯優於任一個月進場的平均報酬5.8％、12％及18.4％。此時進場相對有利(以美銀美林美國投資級債指數回測)。
永豐金證券策略分析師陳泓睿指出，在高殖利率環境下，投資債券一方面有較好的利息收入，當美國公債殖利率不再走高甚至開始往下時，還有機會賺取資本利得，是現階段可以考慮的投資佈局。
隨著美國投資等級公司債收益率逐漸向上，並且高於標普500指數盈餘收益率，債券評價面優勢有望吸引資金回流。國泰投信總經理張雍川表示，在美國聯準會持續升息的環境下，債券資產收益率逐漸攀高，根據Bloomberg資料，截至9月底，彭博巴克萊美國投資等級公司債指數收益率已達5.69％，創下近13年新高，投資機會浮現。有鑑於此，國泰投信將於10/24～10/28推出國泰美國優質債券基金，聚焦高信評、收益率表現佳且波動較低的美國投資等級債，在震盪行情中，為投資人抓住收益機會。
美國投資等級債長期表現穩健，根據Bloomberg資料顯示，自2000年以來，彭博巴克萊美國投資等級公司債指數在歷經金融海嘯、油價崩跌、升息循環、中美貿易戰等重大利空事件下，該指數長期走勢向上，顯示美國投資等級債適合作為長期投資配置，有助於強化資產抵禦波動的能力。根據證券業暨金融市場協會(SIFMA)資料顯示，今年以來至8月底，美國投資等級債發行量相較於2021年下降5％，有望支撐債券價格。
國泰美國優質債券基金經理人鄭易芸表示，市場劇烈震盪下，投資如履薄冰，本基金為投資人主動挑選美國優質債券，必須取得兩家國際信評機構給予投資等級評等才予以認定，故主要聚焦在美國投資等級債。觀察2004年、2015年聯準會升息經驗可發現，在首次升息後3季期間，市場可逐步消化衝擊，由此趁勢逢低進場佈局美國投資等級債，持有一年後皆為正報酬；而今年第1季(2022年3月)正值聯準會首次升息。
上週(10/14)美國公布9月CPI數據高於預期，大幅增加聯準會再次升息3碼的可能性，美債殖利率跳漲。預期今年剩下的兩次FOMC會議(11月、12月)有機會再升息5碼，直到CPI(消費者物價指數)有明顯下滑，進而完成降低CPI數據之目的。依過往經驗， 隨著年底聯準會放緩升息步調後，美國優質企業發行的投資等級債也有機會回穩，資本利得空間有望浮現。
一般投資人可以選擇逢低買入投資等級債券基金或是ETF，這兩種投資標的具投資金額門檻低，及分散風險兩大優勢，可以採分批買入的方式降低擇時風險並慢慢累積部位，除了單筆投入，謹慎投資人也可採定期定額策略。
至於投資金額較大的投資人，可透過複委託平台直接購入龍頭企業公司債。陳泓睿表示，近期龍頭企業債券價格明顯修正，部份甚至低於票面價格，但這些大型企業都具備營業護城河、及具產業龍頭地位等特性，發生違約機率低，趁債券折價時購入，持有至到期，不但每年有利息收入，到期時還有機會獲得資本利得。
陳泓睿建議投資人，債券基金、ETF或是海外債都有配息或是利息收入，可將配息資金再投資於定期定額股票型基金或是存股，趁股市較便宜時買入，藉此來增加投資組合報酬，擴大活絡投資資產的效益。近期投資級債浮現的吸引力值得關注，投資人可以把握近期的收益甜蜜點。
【延伸閱讀】
