隨著鷹派立場席捲全球央行，致力打擊通膨的政策趨向也讓全球經濟面臨衰退的風險。不確性增加也帶來全球金融市場的動盪。面對40年來最大通膨挑戰，諾貝爾經濟學獎得主保羅克魯曼表示，從實體經濟面來看，沒什麼證據支持高利率環境會持續下去，預估歐美主要國家央行可能到2024年後貨幣政策會轉向，有機會重回2019年前低利率時代。
從基本面角度來看，保羅克魯曼表示，許多國家都在面臨高通膨，目前通膨居高不下是因為疫情期間政府大灑錢，加上產能之前大幅萎縮，以及一些外部特殊因素，太多貨幣追逐太少商品，導致出現通膨，這些因素都無法支撐高通膨、高利率，將會讓我們重回低利率環境。
克魯曼指出，目前看到勞動市場指標已經稍微降溫，美國過去幾個月的升息，但成效要幾個月後才會反應，但目前看起來美國民眾的長期通膨預期並沒有明顯上升。
渣打銀行財富管理團隊提出3D投資策略，可考慮採用三管齊下的方法來應對持續升息以及經濟衰退疑慮：1) 降低配置風險 (De-risk)：短期提高現金部位進行風險管理，並且重新平衡到投資等級公司債券與部分被嚴重低估的股票部位；2)多元化投資(Diversify)：轉向高品質收益型資產，例如美元計價投資級公司債券；3)增加對其他收入資產 (Dividend)的持有，包括高配息股票。
渣打銀行財富管理團隊預測，美國聯邦基準利率終值在2023年上半年來到4.5％。在聯準會
從評價面角度而言，亞洲股市（日本除外）仍然是股票投資較佳的地區，預估區域內 2023 年的企業盈餘成長依舊強勁；渣打銀行財富管理團隊相對看好印度股市的表現，對中國股市則維持中立觀點。此外，英國股市因評價面相對便宜，加上股利率較全球股票均值高出2％，值得納入考慮；美股則在強力緊縮政策壓抑下，維持中立觀點；對歐洲股市看法則持續保守的態度。
DWS亞太區投資總監及新興股票市場主管Sean Taylor 表示，未來幾個月，中國股市前景或會逐漸改善，尤其是在 10 月召開的中共二大結束之際，中國政府的重心可能會從政治轉向經濟。四大可能推動中國股市的因素為：（1）宣布結束清零政策；（2）對房地產市場提供更多支持；（3）地緣政治緊張局勢緩解；以及（4）有關中美存託憑證 (ADR) 下市風險的好消息。
在北亞其他地區，由於美國境內復甦已見頂，韓國和台灣股市前景備受挑戰。隨著需求從商品轉向服務，加上全球經濟成長放緩，市場對科技和半導體的需求正在減弱。另一方面，印度成為股市風暴中的堡壘，並仍然是主要加碼的重心。從 2021 年 10 月到 2022 年 6 月底，大量外國機構投資者離開印度股市，流出資金達400 億美元。目前情況改善，在油價回落、估值偏低以及增長前景更勝中國的情況下，外資逐步回流，而金融、非必需消費品和汽車等行業仍然具有吸引力。從中期來看，印度經濟和獲利增長依然樂觀，印度股票仍是加碼的首選。
日本股票估值合理而且收益穩健，但關鍵在於小心篩選。日本股市持續受日圓貶值打擊，但從獲利角度來看，日圓疲軟的影響比想像中小。美國和日本之間的殖利率差距不斷擴大，顯然對日圓不利。由於今年日本央行突然改變貨幣政策的風險較低，日圓應該會繼續走弱。 此外，日本正受消費者情緒疲軟和國內需求不振之苦，消費者情緒之低，堪比 2008 年的金融風暴時期。飯店、餐飲和交通等服務業仍相對低迷。隨著日本放寬新冠防疫限制和邊境管制，上述行業的前景應會改善。
投資產業類別仍相對看好能源類股，原因在其評價面仍偏低並能抵禦通膨影響。此外，考慮納入高息股票也能打造多元化的收益型資產配置；綠色經濟與數位化類股則可能呈現短空長多格局，儘管無法自外於近期全球股市的低迷，但自 7 月美國《通膨削減法案》宣布以來，綠色經濟是最大受惠者，相關產業表現也相對抗跌，顯見能源安全以及能源轉型的投資主題持續獲得市場關注。此外，數位化、網路安全在地緣政治衝突升溫之際更受市場重視，同樣值得留意。
渣打銀行財富管理團隊預測，今年多次大幅拉升利率後，升息循環可能在年底進入尾聲。因此，隨著第四季底利率水準進入此輪升息循環的高點，債券殖利率繼續攀升的最壞情況也接近反轉點。基於未來12個月利率不太可能再大幅上升的情況下，且市場轉向關注經濟成長下修的風險，成熟市場高評級債券價格修正後殖利率具有吸引力；此外，亞洲美元債券的總體信用品質較高以及中國政策支持，這兩項資產均是相對看好的債券類別。
Sean Taylor 表示，亞洲國家具有更高儲蓄率，企業財務狀況健康，以及相對於已開發市場債券素質更佳，使亞洲債券繼續提供具吸引力，特別是亞洲投資級債券，在全球市場波動中仍能保持韌性。由於企業基本面亮麗，且相對於高收益債券波動較小，亞洲投資級債券繼續受到投資者青睞。
渣打銀行財富管理團隊表示，非投資級別與新興市場債券則持續面臨逆風，由於全球經濟成長放緩恐讓部分企業財務體質惡化，成熟市場的非投資評級債券信用風險也升高，後續表現面臨挑戰。新興市場國家則因面臨嚴峻的通膨壓力以及資金外流可能引發貨幣貶值的雙重壓力，導致新興市場當地貨幣債券難有表現。
中國清零政策的成本具有高度不確定性，加上中國央行的寬鬆貨幣政策與美國聯準會日益強硬的政策相悖，都繼續對中國債券和人民幣構成壓力。Sean Taylor 表示，在亞洲債券領域，要對中國債券保持謹慎，特別是房地產市場領域的中國高收益債券，因為該領域的壓力還未有減輕跡象。除非政府對房地產市場提供更多支持，否則即使估值合理，現在增持中國高收益債券還是為時過早。
渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪表示，在利率走升以及美元強勁的背景下，黃金對抗通膨避險的特性並不顯著，導致全球黃金 ETF 資金連續第四個月淨流出，連帶讓黃金價格面臨壓力。隨著停滯性通膨擔憂漸升以及地緣衝突的避險需求，加上全球央行貨幣儲備的多元化政策，實物黃金的需求依舊存在。從避險的角度，黃金仍可考慮納入投資組合。
劉家豪認為，油價則因為全球經濟衰退的風險升高出現需求萎縮，導致國際油價已回落至相對低點。不過，歐盟對俄羅斯的原油制裁措施將於 12 月生效，加上七大工業國提議的俄羅斯油價上限也可能導致供需緊張，當冬季即將來臨以及天然氣價格居高不下之際，渣打銀行財富管理團隊預測，第四季的油價仍有走強的空間。
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