系統整合服務商資通電腦(2471)於11月11日公告2026年第三季財報。前三季營收穩健成長，毛利率明顯改善，獲利大幅躍升，每股盈餘(EPS)達3.08元，較去年同期的1.71元成長約80%。
毛利率拉升，單季達55.88%
資通前三季合併營收為7.327億元，年增7.05%。營業毛利3.2495億元，年增16.52%，毛利率由去年同期的40.74%提高至44.35%，增加3.61個百分點。
單季表現更為突出。第三季營收2.5784億元，高於去年同期的2.4592億元。毛利1.4409億元，毛利率達55.88%，比去年同期的48.86%提高7.02個百分點，顯示業務組合與成本結構明顯改善。
在獲利方面，前三季營業利益為1.2722億元，較去年同期的0.92億元成長約38%。稅後淨利1.4518億元，年增約79%。稅後淨利高於營業利益，投資人後續可留意本業與業外因素各自的貢獻。
10月營收年增5.31%
資通公布10月單月營收為8,742.3萬元，年增5.31%。1至10月累計營收8.2012億元，年增6.86%，維持中低個位數的正成長。
估值落在穩健型區間
以11月11日收盤價59.8元計算，資通2025年度現金股利為3.3118元，歷史殖利率約5.54%。若以前三季EPS年化推估，全年EPS約4.11元，本益比約14.6倍。該年化數字僅為簡單推算，實際仍須視第四季表現而定。外界也關注，2026年全年EPS能否超越2025年度的3.63元。
聚焦金融科技、智慧製造與資安
資通的核心業務涵蓋企業應用軟體、金融資訊系統、資訊安全及系統整合服務，並非單純的硬體代理商。公司具備金融、製造及企業管理的產業經驗，提供從導入、客製化到維護的完整服務。市場關注的產品與題材包括：
- 金融科技：AML洗錢防制系統、KYC及eAresBank海外分行核心系統。金融業的法規遵循與系統升級需求具持續性，客戶轉換成本也較高。
- 智慧製造：ciMes製造執行系統(MES)已累積近百家客戶案例，應用涵蓋電子組裝、半導體、機械加工及車用零件等領域。
- 資訊安全：Fortify原始碼檢測工具、uPKI等產品，受惠於企業資安法規與防護支出。
- AI應用：公司在5月20日的法說會中，將AI列為重要發展方向，包括以AI降低AML誤報、HR AI助理及AI招募配對，同時提出強化資安產品推廣、整合部門銷售能量的策略。
自有軟體占比是關鍵
資通目前的營收結構仍有相當比重來自人力服務與系統整合，不宜將全部營收視為高毛利的軟體授權收入。AI題材能否轉化為實際訂單、提高授權或訂閱收入，以及毛利率能否維持在45%以上，將是後續觀察重點。
短期可留意月營收是否持續正成長、毛利率是否守穩、成交量與法人買賣動向。中期則觀察MES與ERP訂單、AML及KYC新客戶導入、AI產品貢獻營收的情況，以及自有軟體、授權與維護收入占比是否提高。
資通目前較接近「金融科技＋企業軟體＋資安」的穩健型資訊服務股，兼具AI應用轉型題材。若未來兩季能維持毛利率改善、營收成長及EPS提升，有機會從傳統資訊服務股，逐步轉型為具金融科技及AI應用成長性的標的。
本文為基本面與投資研究分析，不構成個別買賣建議。投資人應自行評估風險。
