台股今（15）日受美國通膨疑慮及科技股賣壓影響，加權指數終場重挫1,655.96點，跌幅3.41%，收在46,969.87點，失守47,000點整數關卡。在市場賣壓沉重之際，全球製鞋大廠寶成（9904）卻逆勢收紅，終場上漲0.15元、漲幅0.57%，收在26.25元，連續第七個交易日上漲，累計波段漲幅達8.02%。隨著近期外資買盤進駐，加上9月製鞋營收回升，寶成在大盤重挫之際展現相對抗跌走勢。
觀察今日盤勢，寶成以26.05元開出，盤中最低26元、最高26.25元，終場收在當日最高價，成交量約2.14萬張，較前一交易日的1.57萬張增加約35.8%。相較於加權指數跌幅超過3%，寶成股價維持紅盤，呈現明顯強於大盤的走勢。籌碼方面，截至10月14日，外資連續五個交易日買超，累計買超逾4萬張，近期法人買盤動向也成為市場關注焦點。
寶成近期股價走強，基本面改善可能是市場關注因素之一。根據公司最新公告，9月合併營收213.96億元，月增3.8%、年增10.4%，創近四個月新高；累計前三季合併營收1,876.71億元，則較去年同期微減0.5%。其中，旗下裕元工業9月製鞋業務營收年增6.6%，顯示製鞋代工業務出現回升跡象，後續國際品牌客戶的拉貨需求與庫存調整進度，將成為觀察營運動能的重要指標。
不過，製造端回暖並不代表終端消費市場已全面復甦。寶成旗下運動用品零售通路寶勝國際9月營收約人民幣13.15億元，年減2.5%；累計前三季營收約人民幣124.03億元，年減3.9%。製鞋代工與零售通路呈現不同走勢，反映終端市場需求仍有波動，也凸顯品牌訂單回升與消費者實際購買力之間可能存在落差。
隨著全球通膨壓力持續影響家庭支出，運動鞋服等非必需性消費品仍面臨需求變化的考驗。對國際運動品牌而言，除了調整庫存及產品組合，也須觀察消費者對價格的接受程度。若品牌商拉貨動能持續改善，將有利於製鞋代工業務；但若終端銷售不如預期，仍可能影響後續訂單與庫存調整步調。
從資金配置角度觀察，當科技權值股面臨劇烈修正，股價位階相對較低、營運具改善跡象的傳統產業個股，可能成為市場重新評估的標的。不過，寶成今日逆勢上漲是否反映資金轉向防禦型股票，仍須透過後續法人買賣超、成交量及同類股表現進一步確認，尚不能僅憑單日走勢判定市場資金已全面轉向。
展望第四季，寶成能否延續近期營運回升趨勢，仍須觀察國際運動品牌拉貨、製鞋業務毛利率及年底歐美購物旺季的消費表現。短線而言，連續上漲後是否出現獲利了結賣壓，以及外資買盤能否延續，將是股價後續強弱的重要觀察指標。在台股震盪加劇之際，寶成雖展現相對抗跌表現，但製造端與零售端的復甦落差，仍是市場不可忽視的變數。
▲圖片由ChatGPT生成
