台股重量級財報周(12-16日)登場，由台塑集團的南亞科(2408)率先上場，台塑(1301)接力，權王台積電(2330)則是15日盤後線上公布Q3財報與Q4暨全年度財測，看好台積電Q3營收獲利大爆發，內外資研究機構搶在法說會前，推估Q3、Q4在先進製程晶片明顯成長帶動下，獲利將呈現大幅成長，紛紛上調台積電目標價由3100-3500元不等，以台積電為首的權值股財報、財測的成長動能，將成為台股上攻52000點最強驅動力。
台積電Q3線上法說會於15日盤後進行，連同於10月12日至16日當周舉行法說會的重量級個股，包括南亞科率先於12日登場，台塑與英業達(2356)，以及台亞(2340)等，分別於13日、14日接力，與台積電同日進行法說會者尚有力積電(6770)，因此，本周亦被台股市場視為Q3的超級財報周。
台積電Q3財報Q4財測表現，更直接扮演台股加權指數於10月間攻克50000點心理關卡的重要觀察指標，台股10月進入Q4的傳統旺季以來，加權數在權值股領軍下幾度上攻50000點未果，其中6日與7日更是衝關功虧一匱，僅差32點及34點，重要關鍵仍在台積電在這兩日盤中股價受到壓抑，未明顯表態所致。
揭開台積電隱藏的真正實力
隨著台積電公布9月合併營收，當月營收連續2個月突破5000億元以上，達5118.6億元、月減0.6%、年增54.6%，為歷史第2高、且為歷年同期新高，Q3營收達1.49兆元，不僅超越Q2法說會的財測預估，更創單季歷史新高，累計今年前3季營收已達3.89兆元、年增41.1%，亦刷新歷史新高紀錄。
理周投研部指出，北美雲端服務巨頭(CSP)加速推進基礎建設的核心設備─伺服器，及次世代ASIC晶片、高速運算架構(HPC)的開發，對先進製程晶片需求迫切，全球最大晶圓代工廠─台積電，亦積極透過擴廠等增產方式回應，進而推升營收獲利大幅成長。
就在台積電發布Q3財報與Q4財測前夕，包括內外資法人紛紛搶先公布台積電的財報與財測估值，摒除匯率因素，國內投顧法人精準地預測台積電Q3營收1.49兆元，且對Q4的營收預測，內外資法人均一致高過Q3預估值。就Q3毛利率的預估，內外資法人則多保持在66.2至66.5%區間，每股盈餘(EPS)部分，預估在30.5至31.5元之間(如表一)。
法人圈共識 台積電至少3字頭
至於對台積電Q4的營收與獲利預估，內外資法人同樣是樂觀看待其成長的表現，摒除匯率因素，以新台幣兌美元匯率31.56元計算，內外資法人的營收預估值在1.51至1.6兆元區間，當季的毛利率預估則略為下調，約在65.5至66.5%，主要係受資本支出進行擴廠影響，但因高毛利率的先進製程晶片出貨增加，同時拉升Q4的EPS成長，法人共識平均值在33至34.5元之間。
內外資法人對台積電2026年全年營收獲利預估的共識，營收約在5.35-5.45兆元間，毛利率仍維持在65.5至66%之間，EPS則在111.5至116元間。
除了肯定對台積電Q3與全年獲利的表現外，內外資法人也同步上調台積電最新目標價，並給予「買進」或「優於大盤」評等，主要係法人看好AI對晶片的強勁需求，及N2的先進製程進展順利所致。其中外資部分，從摩根士丹利最低的3088元至麥格理喊出的歷史最高目標價4410元，排名第二的4000元由花旗環球訂出(如表二)。
台積電美廠稀釋毛利率可控
本土券商投顧法人部分，包括元大、凱基及宏遠等三家投顧，本次上調台積電目標價由最低的3141元至最高的3500元不等，給出的評等也是「買進」或「增加持股」，上調的理由主要為未來2-3年於先進製程，與先進封裝沒有具威脅的競爭對手，且享有價格主導權。同時，法人普遍預估未來幾年台積電資本支出將維持高檔，即便美國亞利桑那、德州廠等對毛利率造成的稀釋，但於短期內仍在可控範圍內。
台股國慶假期前走勢因中東地緣政治因素干擾，以及加權指數上攻50000點時市場信心動搖，導致近關情卻等影響，最終未能如願，而12日開盤再受美股費城半導體指數與台指期指數9日收跌，台股指數在台積電股價陷於下跌盤整，呈現開低走低的整理格局，至終場指數小跌11.48點、收在49301.96點，但仍保持在10日線以上，櫃買市場反倒是開低震盪走高，收盤上漲1.19點、收在427.9點。
▲台積電Q3財報大爆發，成為推升台股衝關的最大驅動引擎。
台積電三千元 大盤接近五萬三
理周投研部表示，美股Q3獲利上修，且由科技股與能源股領漲，估值回歸10年均值，標普(S&P)500 Q3整體獲利預估年增29.6%，高於季初的26.7%，財報後可望超過35%，加上台積電Q3營收達1.49兆元，季增17.6%、年增54.6%，均優於預期，Q4營收估計季增至少10%以上，今年全年營收年增將有45%實力，台股於國慶假期結束後的沉澱，將有機會呈現「先蹲後跳」的格局。
若以本土投顧法人上調台積電目標價的中位數3200元為近期指標，台股12日收盤指數與台積電12日收盤價2540元計算，兩者價差660元，再以台積電股價每變動一根5元，牽動台股大盤指數40點，台積電股價後續若順利拉上3200元，換算台股指數將登上54580點，即便短期內股價僅拉上3000元，台股指數將拉升接近至53000點。因此，短期內若無其他非經懠性因素干擾，台股指數隨台積電股價拉升，上看52000點有譜。
台積電供應鏈 行情壓不住了
面對AI晶片需求大幅增加，台積電今年積極進行海內外擴廠因應產能需求，外資亦上調台積電今年資本支出規模達600-640億美元，加強先進製程的N2、N2P及A16，與先進封裝(CoWoS)、SoIC的兩大業務產能，估計至今年底N2月產能可達5-6萬片規模，另CoWoS於年底的月產能超過13萬片，於2027年可達20萬片。
隨著台積電擴增資本支出佈局全球先進製程與封裝產能的同時，台積電供應鏈概念股亦直接受惠，包括濕製程的弘塑(3131)、辛耘(3583)、萬潤(6187)；測試介面與檢測的精測(6510)、旺矽(6223)、閎康(3587)；及關鍵特化與耗材的家登(3680)、新應材(4749)、長興(1717)等個股，於9月來的累計營收除了長興外，均創歷史新高，亦值得投資人一併留意或分批建倉。
