AI伺服器、高速運算平台與高階連接器需求持續升溫，但連接器大廠嘉澤(3533)股價走勢卻與基本面形成明顯落差。嘉澤今年5月股價一度攻抵2955元，此後一路震盪走低，至9月15日盤面已來到約1520元附近，從波段高點修正接近五成。然而，壓抑嘉澤第二季獲利的重要因素之一，銅、金與塑膠原料成本上升，近期開始出現轉折，銅價大回落有效紓緩嘉澤下半年的成本壓力。
三大核心引擎驅動 訂單能見度直達2029年
嘉澤2026年第一季毛利率仍高達49.55%，第二季則降至45.47%，單季減少約4.08個百分點。其中一項重要原因，是第一季以前仍享有較低成本的原材料庫存，但低價庫存在第一季逐步使用完畢，進入第二季後，銅、金、塑膠等原料漲價開始完整反映在生產成本上。但第二季毛利率下滑並不完全等同於嘉澤產品競爭力下降，在AI需求基本面沒變的情況下，嘉澤從高點跌落5成也到了甜蜜的布局點。
上半年已賺39.05元 全年預估最高達85元
從獲利角度來看，嘉澤目前最大的問題其實不是「不賺錢」，而是市場對未來毛利率的預期快速下修。2026年第一季EPS 21.37元，第二季在原材料成本全面上升之下，仍繳出17.68元，上半年累計已達39.05元。因此，若下半年獲利沒有出現進一步大幅惡化，全年EPS有望落在75~85元。以9月15日收盤價1520元來看，本益比不到20倍，是值得中長線投資的位置。
ChatGPT輔助分析：1,480~1,550元第一批分批佈局，突破1,700~1,780元下降趨勢線突破再大舉介入。
