台塑化(6505)近期股價由「煉油本業復甦」與「煉油利差改善」兩條主線共同推動。第二季隨歲修逐步結束，煉油廠開工率回升，加上國際煉油利差改善，進入第三季後，美伊軍事衝突與荷姆茲海峽供應風險重新升高，國際油價再度走強，市場也重新評價台塑化的庫存利益與煉油利差題材。
煉油環境改善 第二季財報優
第二季財報也反映煉油環境改善，台塑化第二季營收約1,829.83億元，毛利約254.30億元，毛利率升至13.9%，單季EPS達2.18元，相較前期明顯轉強。換言之，當國際油價與煉油利差維持較有利水準，公司獲利對營收的敏感度開始放大。
8月營收跳升，產能利用率提高
5月部分煉油設備歲修完成後，產能逐步提高。8月營收819億元、年增50.3%，8月原油煉製量1,539.6萬桶，較7月增加70.2萬桶，產品銷售量更增加109.6萬桶。隨歲修影響淡化，法人預期第三季煉油產能利用率有機會拉升至約87%，烯烴開工率亦可望回升至約42%，第三季營運較第二季仍有成長空間。
美伊衝突升溫，油價上漲
進入9月，美伊衝突再度升高，國際油價走揚，杜拜、布蘭特原油接近每桶100美元附近，使台塑化再度成為油價上漲概念股，部分法人估第三季EPS約2.38元，全年EPS估8.4元。
目標價95元
Factset最新調查：目標價調升至100元，因美債殖利率大增，股票估值下修，打95折估，目標價95元。
ChatGPT輔助分析：短線83元形成壓力，若帶量突破，朝86元以上高點挑戰；下方77元支撐，較強支撐則落在74元。
