群聯公告11月自結稅後純益達16.88億元，年增高達674%，單月每股稅後純益(EPS)衝上7.9元，不僅創下歷史級表現，單月獲利更已達第三季整體獲利的約76%，震撼市場。群聯今日盤中股價大漲7.5%來到1,440元。
攤開獲利爆發的背後，關鍵來自NAND價格快速上漲與供需結構翻轉。隨著AI伺服器、雲端推論與企業級儲存需求全面升溫，CSP大舉採購企業級SSD，市場出現結構性缺貨。NAND原廠普遍採取「惜售」策略，價格快速墊高，讓手握低成本庫存的供應鏈成為最大贏家。
群聯執行長潘健成先前直言「NAND可能缺貨十年」，並非危言聳聽。法人指出，目前NAND市場的供需缺口約在10%至15%，且並非過往消費性循環，而是由AI推論與資料中心儲存需求所驅動的結構性改變。這也解釋了為何群聯選擇「控出貨、不急著賣」，以爭取更高的ASP與利潤空間。
在產品面，群聯已全面布局PCIe Gen5控制器，並積極推動企業級eSSD與客製化儲存解決方案。當AI模型規模放大、推論資料量暴增，資料中心對高速、高容量SSD的需求正快速升級，群聯「控制 IC＋模組整合」的一站式能力，使其成為少數能深度參與CSP專案的台廠。
展望後市，法人認為，第四季至2026，群聯將持續受惠低價庫存利益與 NAND漲價效應，毛利率有機會維持在30%以上的高檔水準。隨著企業級SSD 放量、Gen5產品進入量產期，2026年獲利中樞可望再上移，投資評等普遍維持「買進」。
▲群聯 8299(圖片來源: CMoney)
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