中國大陸暌違近17年再度宣布對鋼鐵出口實施「出口許可證管理」，消息一出，引發亞洲鋼鐵市場高度關注。多年來，中國因內需疲弱、產能過剩，低價鋼材大量外銷，對周邊國家鋼市造成嚴重衝擊，如今政策明確針對出口過熱踩下煞車，被市場視為鋼價止跌、產業秩序回歸的重要轉折。
中鋼董事長黃建智直言，若政策能確實執行，效果甚至優於粗鋼減產，並有助於抑制買單出口、穩定亞洲鋼鐵報價。法人亦指出，若中國鋼鐵出口量能由過去超過1.1億噸壓回至1億噸以下，甚至回到過往6,000～8,000萬噸區間，亞洲鋼市供需結構將明顯改善。
市場重新檢視台灣鋼鐵股的訂單能見度與營運防禦力。以東和鋼鐵(2006)為例，雖然受國內建築鋼市短期保守影響，法人下修4Q25與1Q26營收預估，但公司目前鋼筋在手訂單仍維持約120萬噸，鋼構訂單能見度更延伸至2026年底，提供營運穩定的基本盤。
海外布局亦成為支撐評價的重要因素。法人指出，東和鋼鐵越南廠於今年第三季已轉虧為盈，受惠當地基礎建設投資推進與房地產逐步回溫，帶動建築用鋼需求回升。若中國出口管制有效減少低價鋼材流入東南亞，對越南廠的報價與毛利結構將形成正向助益。
整體來看，儘管鋼鐵產業仍需觀察政策執行力與全球需求復甦節奏，但中國鋼鐵出口重啟管制，已為市場帶來久違的結構性利多。在訂單能見度高、海外據點轉盈的支撐下，東和鋼鐵被法人維持「買進」評等、目標價78元。
▲東和鋼鐵 2006(圖片來源: CMoney)
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