高力(8996)今日股價強勢漲停，收在460.5元，背後的基本面表現同樣亮眼。公司9月營收達6.37億元，月增12.6%、年增66.7%，創下歷史新高；累計前9月營收達42.9億元，年增42.6%，同步改寫同期新高紀錄。法人指出，高力不僅搭上AI資料中心液冷散熱浪潮，也切入燃料電池領域，兩大成長引擎齊發，為營運注入強勁動能。
高力的業務橫跨板式熱交換器與熱能產品兩大領域。9月營收組成中，板式熱交換器約貢獻1.5億元，年增15.8%；而熱能產品達4.8億元，年增高達 93.1%。其中最具潛力的是熱能產品線，包括燃料電池用的「Hot Box」(反應核心熱模組)與AI伺服器所需的液冷散熱模組。公司強調，這兩條產品線的共同特徵都是高技術門檻、高毛利率，已逐漸取代傳統產品成為營收成長主力。
隨著AI伺服器功耗急速提升，傳統風冷系統難以應付高熱密度運算需求，液冷散熱正快速成為市場主流。高力具備完整的液冷系統解決方案，從核心零組件(熱交換器、冷卻模組)到整機模組(CDU、CDM、Side-car)均可自製，並能針對不同客戶機櫃設計提供客製化服務。這讓公司從過去單純的零組件供應商，升級為「系統整合型廠商」，產品價值與客戶黏著度明顯提升。
高力預期 2025 年將是「燃料電池＋液冷散熱」雙主軸全面開花的一年。液冷產品在今年第一季營收占比約 18%，全年預估可望提升至30%；若再加上燃料電池訂單放量，明年營收與獲利有望再創新高。法人認為，公司正朝向高附加價值產品轉型，產品結構優化將推升毛利率表現。
整體而言，高力正從「傳統熱交換器製造商」成功轉型為「AI熱管理與新能源系統整合供應商」，雙主軸並進、營運動能穩定且具爆發力。對投資人來說，這家「從傳統走向高科技」的潛力股，無疑值得長線關注。
▲高力 8996日K線圖(圖片來源:CMoney)
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