美國總統川普在本週關鍵的聯準會(Fed)會議前夕再度放話，直言「現在正是降息的完美時機」，並預測這次會有「大幅降息」。這番言論不僅再度加大對Fed的施壓，也讓市場對這次會議格外緊張。
根據《彭博》調查，市場普遍預期Fed將在9月17日宣布降息1碼(25個基點)，這將是九個月來的首次寬鬆。降息的理由，來自近期美國經濟數據轉弱：勞動市場出現放緩跡象，新增就業數據低於預期，顯示企業招工意願下降；另一方面，消費力道也逐步走疲，若不及時透過降息釋出資金活水，經濟成長可能受到拖累。
然而，問題在於通膨仍未完全降溫。雖然整體物價已經從高峰回落，但核心通膨依舊高於Fed設定的2%目標，加上關稅與油價都有再度推升通膨的風險，因此部分官員擔心若過快降息，反而可能助長物價壓力。這也是為什麼即便市場期待，Fed 仍可能採取較「保守的降息」，甚至強調這只是「一次性的保險降息」。
對投資人而言，這次會議的重點不只在「降息與否」，而是Fed對未來利率路徑的暗示。如果點陣圖顯示未來一到兩年有更多降息空間，市場將解讀為「寬鬆循環正式啟動」，屆時美債殖利率可能下滑，美元走弱，有助新興市場資金回流，也對科技股、房地產與公用事業等利率敏感族群帶來支撐。
台灣投資人也不能掉以輕心。美元走勢直接影響新台幣，進而牽動外資動向。若美元走弱、台幣升值，外資回補台股的意願增加，電子權值股將是受惠焦點；反之，美元若續強，出口族群的營收換算效益雖佳，但資金可能轉往防禦型標的。
總結來說，這次Fed會議將成為下半年金融市場的關鍵轉折點。對投資人而言，最需要關注的不只是降息幅度，而是鮑爾在記者會上的談話，以及點陣圖所透露的未來利率方向。畢竟，市場最怕的不是降息不夠快，而是Fed的態度不夠明確。
▲加權指數 TWA00(圖片來源: CMoney)
