美國公布三月分CPI年增5%，比二月份的5.99%，大幅下滑近1%，也比市場預估的5.4%~5.6%還低，突然陡降1%，是好消息還是壞消息?
過去大家認為CPI下降的壞消息是好消息，聯準會可能放緩升息，但這一次CPI下降的壞消息可能真的是壞消息，代表經濟可能衰退。
三月份CPI大幅下降，主要是能源價格較去年同期下跌6.4%，單月跌幅也達3.5%，食品價格卻比去年同期增長8%，扣除食品和能源的核心CPI增幅5.6%，其中，住房費用三月上漲0.34%，雖然比二月漲幅0.54%還少，仍是通膨的元兇。
美國三月份CPI及PCE
三月份美國非農就業人數23.6萬人，比起二月份的36.6萬人，減少13萬人，但是失業率卻從二月份的3.6%下降為三月份的3.5%，失業率能遠低警戒線4.5%，顯示勞動參與率仍然強勁。
工作職位空缺數與失業率來看，三月有990萬個職位空缺，而失業人數590萬人，就算失業人完全媒合，中間有還400萬個工作職缺，等於一個人有1.67個工作可以做選擇。
但問題來了，三月份OPEC+宣布從五月開始每日減產116萬桶原油，俄羅斯跟進到年底每日減產60萬桶，意味著美國通膨將再升溫?
美國銀行風暴加上中國復甦不如預期，OPEC+預期全球經濟衰退，先行減產以穩定油價。
美國東北大學財金系教授邱萬鈞認為，三月份CPI回落5%，主要是能源價格下滑，OPEC+這一次減產，會使能源價格產生變化，影響商品價格走勢，通膨還會再攀高，FOMC可能在五月升息一碼的手段來控制物價。市場也預估，拜登政府可能再次釋出戰備原油抑制油價。
至於是否會產生停滯性通膨? 這一點可以從「痛苦指數」來觀察，所謂「痛苦指數」是失業率加上通膨率，如果通膨上升、失業率上升，那痛苦指數就會增加，但以現在來看，通膨有慢慢遞減的趨勢，失業率有維持在低檔，因此，停滯性通膨應不會發生。
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