美國6月10日公布改寫40年新高紀錄的CPI年增數據、6月15日美國聯準會隨即宣布升息3碼，一連串事態發展，揭開高通膨進入延長賽的序幕，通膨環伺下，過去一個月，主要股指累計下跌近8%，年初以來累計跌幅近20%。這一下跌反映了投資人的擔憂——無論是失控的通膨還是過於緊縮的貨幣政策，都將導致美國經濟衰退的速度快於預期。
對此法盛資產管理公司維持中立立場，因市場可能高估了短期內經濟衰退的風險，目前股票的波動性已達到了某種水平，不僅能見度降低，且不適合提出強烈的主張。法人表示，第三季市場仍將呈現高度震盪，待市場對經濟衰退疑慮消化完畢，將是市場拐點出現的契機。
伴隨通膨高漲，今年以來股債齊跌，傳統股債平衡功能失靈，投資氣氛也同步落入過度悲觀的氛圍中。觀察美國AAII散戶投資人情緒指標，已落入代表悲觀的-25.85%區間；恐懼貪婪指標進入17的極度恐慌區間；代表專業經理人看法的美銀美林經理人指數，也得出同樣結論：經理人預估經濟強勁成長比例創新低，疫情、戰爭引爆通膨，迫使美國聯準會鷹派升息，進而引發經濟衰退疑慮，多重利空觸發的連鎖反應，使得經理人落入2008年金融海嘯以來，最悲觀投資情緒裡。
展望第三季總經情勢，凱基投信認為，儘管今年以來能源及糧食價格飆漲，對全球經濟成長構成壓力，今年主要經濟體除日本外，多呈現放緩跡象。不過部分跡象顯示，通膨尚未完全失控，包括供應鏈壓力雖高但已自高點回落，顯示供應鏈問題短期稍有緩解；從美國勞工時薪年增率數據觀察，薪資增長未見大幅升高(圖)，代表薪資與通膨螺旋上升也尚未出現。因此第三季雖仍存在企業獲利下修風險與經濟增長放緩機率，但應不至於落入衰退。
回到台灣，今年第一季以來，戰爭與疫情的不確定性仍高，且各國央行已紛紛改採緊縮貨幣政策，國內外需求將受影響。本團隊預測，2022年台灣經濟成長率預估值將下調至3.4% (原為3.7%)，研判全年成長率有80%的機率落在2.8~4.2%之間 (原為2.8~4.8%)。
高通膨與央行加速收緊政策的擔憂，讓金融市場劇烈震盪，主要地區金融情勢指數持續陷入緊縮。國泰金控團隊研判，由於通膨壓力偏高且主要央行加速收緊政策，下半年全球景氣趨勢向下，預期台灣央行將維持半碼升息步調；第三季台灣金融情勢指數預期將持續在「趨向緊縮」之區間內波動。
景氣不明、股市波動加劇，國泰金控投資長程淑芬針對今年台股提出她的建議，今年台股下跌，看到台灣成份股下跌，代表台股在新興市場中相對流動性較高，在全球市場波動下，一旦股市回檔，台股因變現容易，容易成為提款機；再者，台股下跌過程中，中小型、績優股的確容易被錯殺，若有公司在未來二年相當不錯，本益比、股價淨值比相對合理、便宜，可逢低往下買，未來一、二年報酬是有機會。
另外，下半年台股可能波動加劇、且下滑機率高於上升時，此時投資要賺用功的錢，慎選個股會比賭大盤趨勢要好，選對個股，在未來兩年獲利仍是有機會；但近年流行的被動投資，即跟著買大型成份股，恐怕未必好，要有基本面及本益比支撐才會賺。
程淑芬認為，台灣提供較佳的流動性，市場波動也較大，若股票跌出價值，慎選個股會比賭大盤趨勢要好，被動投資在過去十年都是非常興盛，但現在公司大就好「其實不一定」，要有好的基本面及本益比支撐，也很重要。程淑芬提醒，投機股、冷門股暫不建議著墨，全球動盪，從供給面來看，景氣循環或景氣敏感股較有疑慮建議先避開。
股市方面，緊縮政策持續對評價構成壓力，然而年初以來股市修正至今，評價已相當程度反映上述預期，S&P 500目前本益比已下降至約16.4倍，接近前次升息循環起點，甚至低於2020年3月疫情期間低點。若未來通膨下降、貨幣政策有鬆動跡象，股市隨時可能擺脫目前的悲觀情緒。凱基未來移動基金經理人馮紹榮建議，未來一季應優先布局獲利展望能見度高、受高通膨衝擊較小，如電動車產業，逢跌深都是分批布局反彈行情的時點。
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