受烏俄戰爭走向持久戰、聯準會加速升息、中國堅持清零政策等利空交互影響，導致全球股市同時出現評價及獲利雙重調降，進一步加重本波跌勢，台股也被迫一路向下回測萬六整數關卡。不過，跌深就是最大利多，股價短線急跌後，本益比已大幅修正，部分泡沫疑慮已去除。台股今年主打的高殖利率題材，也因股價下跌再拉高整體殖利率，在當前低利率高通膨的背景條件下，對資金仍具有一定吸引力。
台股高殖利率題材 提供跌深反彈機會
根據Bloomberg的資料，目前台股殖利率排行全球前3名，僅次於巴基斯坦及澳洲，加上台灣今年GDP下修有限，仍有機會保4，基本面相對經濟面臨下修的多數國家來得穩。待未來美國公債殖利率及美元指數漲勢止步，股市投資人情緒恢復後，台股有望迎來短線跌深反彈的機會。
高殖利率股行情除了要看現金殖利率絕對值的高低外，還要留意今年營運能否維持成長以利高股利政策延續。尤其在經濟前景展望不明、市場氣氛不佳的當下，公司營運還要能優於市場預期，才能引起資金的興趣。高殖利率行情觀察指標的貨櫃航運長榮(2603)及陽明(2609)，今年分別配發18元及20元現金股利，現金殖利率近12％及16％。即便中國4月封城導致各地區出貨減少，長榮、陽明的4月營收僅月減5％以下，仍創歷史單月營收第3高及歷史第2高的紀錄，優於市場悲觀預期，顯然亞洲其他地區的運輸需求強勁，彌補中國區的缺口。
長榮預期中國將陸續復工，5月後長約生效，新約租金顯著成長，加上第2季新船仍將持續交付，應可挹注營運表現，對第2季營收與獲利表現仍抱持正向看法。陽明同樣表示中國復工後，製造業出貨將湧現，可望迎來較強勁的市場需求，預期供應鏈壓力將再度升高，使運輸效率短期內仍難以恢復正常水準。市場也因此預期將會有漲價效應，增加貨櫃航運營收上修的機會。
半導體通路商獲利穩定
半導體通路商一直是半導體產業的高殖利率常客，獲利穩定的特性在景氣不明階段，更容易成為資金避風港。今年配發5.5元現金股利，現金殖利率達8％的全球第四大半導體通路商文曄(3036)，受惠缺貨緩解、晶片原廠供應能力提高，遞延訂單滿足率提升，第一季營收優於財測。
微星下半年新品效應可期
板卡廠微星(2377)今年配發10.5元現金股利，現金殖利率8％，第2季面臨傳統淡季及需求減緩雙重打擊，整體營收將7.5％，公司預期5月華東地區重啟經濟活動後，拉貨速度恢復正常，第2季將會是全年營收低谷，但因台幣貶值效應有利獲利表現，第2季毛利率及獲利有望優於先前市場悲觀。
不受中國封控衝擊 京元電營收飆高
封測廠京元電(2449)今年配發3元現金股利，現金殖利率7％。近期營運幾乎未受到烏俄戰爭、中國封控及通膨等負面干擾因素影響，主因客戶手機等新晶片訂單到手，測試時間拉長，不僅帶動第1季獲利優於市場預期，4月營收更創單月歷史新高，預估第2季營收將有2位數的成長空間，獲利再向上走升。
外資逆勢回補聯電
晶圓代工二哥聯電(2303)今年配發3元現金股利，現金殖利率6％。目前營運尚未受到中國封控影響，4月營收續創新高。預估第2季在南科 Fab 12A P5 廠區擴產產能量產帶動下，晶圓出貨量將季增4至5％，美元單價將季增3至4％，營收7至9％的成長幅度優於市場原先預期。受惠漲價及台幣貶值效應，第2季毛利率將持續向上，全年營收將年成長20％以上。
智易營收遞延認列 全年成長目標不變
營運回升的網通廠智易(3596)，今年配發6.7元現金股利，現金殖利率6％。4月營收受中國封控影響，月減26.5％，但公司表示4月部分需求遞延至5、6月，第2季營收仍有望再創新高，下半年逐季成長，全年營收維持雙位數成長。
【延伸閱讀】
